云南锗业磷化铟衬底订单落地行业景气度持续验证

2026-07-29 未知机构心大的小鑫

事件：公司子公司云南鑫耀与客户签订磷化铟衬底产品供货协议，合同总金额区间为5.7亿元至8.6亿元，交付周期为2026年8月至2027年12月，占公司2025年度营业收入的53%-80%。

观点重申： 1️⃣ 订单规模显著，客户认可度进一步确认
本次合同金额约为公司2025年化合物半导体材料营业收入的4.1-6.2倍，显著高于现有业务体量（2025年化合物半导体材料收入1.38亿元），体现客户对公司产品的高度认可。

2️⃣ 行业供需格局偏紧，价格处于上行周期

3️⃣ 公司作为国产磷化铟龙头，有望持续受益行业景气
云南锗业是国内核心供应商，具备国产化替代先发优势。随着下游需求释放及公司产能逐步释放，化合物半导体业务将进入快速增长阶段。

⚡风险提示：行业竞争加剧导致产品价格不及预期的风险。

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