中信通信 坚定看好光通信 大光 光芯片 磷化铟衬底

太阳此前光通信因为流动性等因素持续下跌，当前性价比极高，建议重点关注！ 截止到目前发的预告，长飞大超预期，东山光迅剑桥中天等业绩都很好，各类小作文传言的业绩miss均不实。展望未来，光通信技术高速迭代、高端光通信产品价值量占比飞升，光通信上游领域国产的份额大幅增长。 太阳从7月22号开始，以谷歌为首的北美云厂陆续公告业绩，看好北美算力投入持续加大！ 光仍然是AI最具锐度的领域！推荐：#龙头光模块：旭创、新易盛、东山等#磷化铟衬底&电子级红磷：光智科技#光芯片：长光华芯 ①大光：高端品类放量、订单充足、物料保供能力提升，长期受益光互连需求大爆发，核心大光次年PE均10倍出头，建议超配大光。 ②磷化铟衬底核心龙头——#光智科技 磷化铟衬底具备极强的稀缺性、涨价弹性！不论海外国内，#磷化铟衬底面临很大扩产瓶颈。海外的住友缺铟（铟70%供给源于中国，当前对外出口限制），国内缺电子级红磷（日本占据90%供给，当前对中国供给管制）。 此前市场担心磷化铟扩产太多，但实际由于电子级红磷和高纯铟的双重限制，实际能扩产 的磷化铟很少。当前，北美磷化铟衬底价格是中国的7倍，#国内3英寸衬底价格也从去年的700元涨到目前4000元以上，预计在光芯片需求爆发和衬底扩产难的双重催化下，#磷化铟衬底价格还会涨。 国内的光智科技具备纵向一体能力，是#国内唯一具备电子级红磷自供的能力和磷化铟衬底生产的公司。此外，先导集团高功率CW光芯片和EML进展很好。建议重视电子级红磷-磷化铟-光芯片一体化的优质资产，业务突破和价格上涨都值得期待！ ③光芯片。国内厂商高端光芯片加速突破北美，预计中国光芯片全球份额从当前的15%，提升到中长期的50%以上。光芯片是在现有光模块大β下，还额外多了份额提升和高端品突破的逻辑，且不受任何技术路径变更的扰动。 继续#首推长光华芯，建议关注所有光芯片公司！