金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国家知识产权局：我国重点领域创新动能不断增强。截至6月底，人工智能、互联网、云计算、大数据等新一代信息技术领域有效发明专利占到总量的16.5%，前沿赛道专利的加速积累为打造新的经济增长点赋能增效。重点产业商标品牌布局持续完善，为相关产业品牌化发展提供了坚实支撑。 2.数据显示，周三南向资金净卖出55.89亿港元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.央行公告称，7月29日以固定利率、数量招标方式开展了2065亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日760亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放7305亿元。 4.韩国于周三晚间召开紧急会议，讨论股市暴跌后的市场形势，此次下跌导致韩国股市连续第二个交易日触发全市场熔断机制。会议将由财政部长具润哲主持，韩国主要金融监管部门负责人都将参加，定于当地时间下午6时开始。具润哲致歉称，杠杆ETF只是近期市场动荡的多个原因之一，如有必要，还将采取更多举措帮助市场恢复正常。 二、投资逻辑 股指期货：周三市场探底回升，至收盘，上证50指数跌0.27%，沪深300指数涨0.67%，中证500指数涨1.09%，中证1000指数涨0.98%，全市场成交额为2.31万亿元。 股指早盘走势震荡，科创50指数一度下跌近5%，但大型指数走势稳健，午后股指震荡上行，主要指数红盘报收。游戏、教培、食品、零售等板块涨幅居前，光刻机、玻璃基板、半导体等板块领跌市场。 股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IF2609涨0.88%，IH2609涨0.09%，IC2609涨1.76%，IM2609涨1.83%。各品种贴水收窄，特别是IM当月合约仅小幅贴水。IM、IC、IF和IH成交分别增加30.9%、19.1%、4.4%和13.7%；持仓分别变化+9.6%、+4.6%、-1.7%和-1.1%。 情绪传导有望阻断。韩国股市受SK海力士业绩不及预期影响出现大幅下跌，最大跌幅近12%，受之影响早盘创业板和科创50指数再创新低，但A股承接明显增强。创业板龙头公司率先走强，带动指数快速翻红。午后个股普涨，特别是长鑫科技走强使情绪好转，存储板块开始修复。近期，虽然科技股仍在调整中，但其他板块和个股表现出色，个股涨跌比保持涨多跌少，大型指数不创新低，IM当月合约贴水收窄，都表明情绪好转。随着海外情绪传导的阻断，市场有望有震荡中探明底部。 国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国 债活跃券收益率表现较为分化，但除30Y上行近2bp以外，上下波动多在0.5bp以内。TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.4870%、1.1731%、1.2970%、1.3206%。 央行逆回购净投放7305亿元短期流动性，月末市场资金面继续小幅收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4468%、1.5019%，分别较上个交易日+2.34bp、+3.43bp。 盘面上看，周三日内股债跷跷板效应较为明显，早间受外围因素影响，权益市场表现相对偏弱，期债高开后震荡走强。不过，随后A股市场氛围逐步转暖，债市情绪则随之趋弱，尤其午后超长端调整幅度相对更大，TL由涨转跌。 我们在昨日报告中提示短线可考虑重回偏多思路，但前提是权益市场延续调整，后续而言我们维持此前判断不变，单边建议关注市场风偏波动时可能出现的短线操作机会，快进快出为主。 套利方面，考虑到资金价格对中短端收益率下行构成约束，外部环境不确定性尚存，且当前30Y-7Y期限利差仍处偏高分位水平，我们认为做平曲线头寸（TL-3T）具有一定博弈价值的同时，风险也相对可控，建议部分止盈后，继续适量持有。 关注7月美联储议息会议结果与政治局会议消息。 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，做平曲线头寸（TL-3T）适量持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799