摘要
豆油主力合约震荡调整，国际原油止跌支撑CBOT豆油及大豆价格，美豆优良率下降，压榨消费强劲，关注CBOT大豆主力合约在1200附近的支撑。三季度我国大豆进口量多，库存高位，四季度进口量少价高，支撑01合约。豆油现货供应充足，近月合约偏弱，远期成本端支撑强劲，01合约短线不宜追空，考虑做多。稳健型策略可考虑豆油9-1反套。豆油09合约支撑位8380-8400元/吨，压力位8700-8750元/吨；01合约支撑位8400-8420元/吨，压力位8750-8800元/吨。
菜油主力合约窄幅收涨，国际原油止跌支撑菜油期价，黑海替代利多边际效应递减，板块资金情绪谨慎。中期基本面预期较强，加拿大菜籽生长季存天气扰动，国内菜油库存低位，供应偏紧托底期价。油脂消费淡季，终端高价采购意愿偏弱，短期多空交织，震荡格局延续。单边可考虑回调企稳后逢低做多2701合约，稳健型投资者可考虑9-1反套。关注原油走势及黑海局势变化。OI2609下方支撑9600-9700，上方压力10200-10300；OI2701合约支撑位9400-9500，压力位10100-10200。
棕榈油主力合约上涨，国际原油止跌反弹支撑棕榈油价格。基本面显示弱现实强预期，国内棕榈油库存积累，中长期强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等利多驱动仍在。短线单边考虑暂时观望，近期企稳后考虑做多01合约棕榈油。棕榈油2609合约短期关注9200-9250区间支撑，压力位9750-9800元/吨；棕榈油2701合约短期关注9500-9550区间支撑，压力位10200-10300元/吨。
豆粕主力09合约收于3109元/吨，豆二主力09合约收于3795元/吨。美豆主力合约高开低走，三季度我国大豆进口量多，库存高位，豆粕库存也将逐步累库，当前下游提货较好，库存压力不大。四季度大豆进口量少价高，支撑01合约。近期美豆下挫，成本端短线利多驱动减弱，豆粕及豆二短线预计下跌回踩。近期企稳后考虑逢低做多01合约，或继续考虑9-1反套。豆粕09合约支撑位3050-3070元/吨，压力位3250-3300元/吨；豆粕01合约支撑位3100-3130，压力位3400-3450。豆二09合约下方支撑关注3740-3750，上方压力关注3900-3940元/吨。
菜粕主力合约窄幅震荡，供应端支撑逻辑未改，国产菜粕产出收缩，进口成本支撑坚实，油厂可售货源有限。需求端水产养殖季节性旺季，但下游饲料企业多维持刚需补库，现货成交偏清淡。短期供需呈紧平衡状态，期价缺乏单边驱动，维持窄幅运行。短线不宜追空，回调企稳后可择机加仓，套利可关注豆菜价差缩窄。RM2609合约下方支撑关注2200-2250，上方压力位关注2400-2450。
玉米、玉米淀粉主力合约继续震荡整理。外盘美玉米市场受天气扰动、原油价格上涨、黑海谷物运输中断支撑，但高库存压力及新季去库速度缓制约期价上行。国内玉米期价受替代及消费疲弱影响，新季开秤价同比下降，小麦价格偏弱运行，继续构成短期施压，但市场利空情绪消化，部分地区小麦价格即将触及托市收购条件，新季玉米产区有一定天气扰动，期价预计进入筑底走势。操作上建议前期空单逢低止盈。玉米2609合约支撑区间2230-2240，压力区间参考2340-2350；玉米淀粉09合约支撑区间参考2600-2620，压力区间参考2730-2740。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。
豆一主力09合约止跌震荡，收于4713元/吨。国产豆基本面逻辑无变化，三季度现货市场成交相对清淡，短期走势疲软。我国东北大豆播种面积下降，大豆关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。进口大豆成本下跌扰动，短线豆一偏弱调整。豆一09合约考虑暂时观望，考虑9-1反套操作。豆一01合约短期关注4950-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨。
生猪期价低开高走，收长下影线，周初生猪期价增仓下挫再度创出新低，现货价格弱势震荡。7月底生猪期价持续回落向现货收升水，畜禽板块整体延续跌势，09合约期现货价差近期出现收敛。本周全国均价10.58元/公斤，环比昨日涨0.01元/公斤左右。仔猪价格反弹至270元/头，但自繁自养出栏当前亏损仍然在200元/头左右。7月末国家统计局发布二季度数据显示，能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减，但市场对于能繁的实际去化力度持怀疑态度。生猪期价高开低走。当前09合约对现货升水仍有800-1000点，近端套保压力仍然较大。生猪当前供需环比仍保持改善，现货7月份底存在反弹预期，6月母猪淘汰进度已经加快，强化远端周期翻转预期。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。前期空近多远逐步离场，2609合约参考支撑位11000-11200，参考压力位11500-11800区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋现货价格弱势震荡，期价恢复近强远弱。鸡蛋08合约期价空头减仓带动期价再度反弹，远月延续减仓后窄幅震荡，鸡蛋指数整体跟随农产品指数出现剧烈调整。当前现货价格反弹未果转跌表现不及预期，但中秋及国庆节前旺季备货尚未正式开启，蛋价仍存在反弹预期，当前期现货价差出现明显收敛。本周现货全国均价4.65元/斤，环比涨0.02元/斤，小码蛋跟涨开始乏力。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比持平，但处于同期新高。7月末需要观察现货起涨的时间以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低可逐步止盈，激进投资者持有买8抛10，或买9抛10。2609合约参考支撑位4000-4100点，参考压力位4750-4850点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
