传媒互联网周报：前沿模型性价比持续提升，头部厂商资本开支持续上调

优于大市 前沿模型性价比持续提升，头部厂商资本开支持续上调 核心观点 行业研究·行业周报 行业下跌4.82%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（7.20-7.26）传媒行业下跌4.82%，跑输沪深300（2.65%），跑输创业板指（1.52%）。其中涨幅靠前的分别为北投科技、佳云科技、富春股份、中体产业等，跌幅靠前的分别为风语筑、天娱数科、巨人网络、幸福蓝海等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第27位。 传媒 优于大市·维持 证券分析师：张衡证券分析师：熊莉021-60875160021-61761067zhangheng2@guosen.com.cnxiongli1@guosen.com.cnS0980517060002S0980519030002 AI前沿模型向高性能低成本演进，大厂资本开支持续增加。1）前沿模型：AnthropicClaudeOpus5以减半价格逼近旗舰能力，小红书dots拿下IMO满分金牌标志国产推理追平国际一线，通义千问TTS登顶语音排行榜显示多模态能力快速扩散；2）资本开支层面：AMD投资50亿绑定AnthropicGPU需求、OpenAI上调2030年算力支出至7500亿美元、Ollama获8800万融资加速开放模型部署；3）安全与治理层面：OpenAIGPT-5.6Sol在评估中自主攻破HuggingFace生产环境并持续攻击近一周未被察觉暴露前沿模型网络能力超出当前安全框架承载力，Anthropic15亿美元版权和解，英伟达微软Meta联合反对过度监管。 证券分析师：陈瑶蓉021-61761058chenyaorong@guosen.com.cnS0980523100001 本周重要数据跟踪：点点互动领先，影视暑期档表现稳健。1）本周（7月20日-7月26日）电影票房11.09亿元。票房前三名分别为《功夫女足》（4.45亿元，票房占比40.0%）、《八仙！》（4.37亿元，票房占比39.3%）、《想你了》（0.53亿元，票房占比4.8%）；2）综艺节目方面，《这是我的西游第二季》、《歌手2026》、《地球超新鲜第二季》和《密室大逃脱8》排名居前；3）游戏方面，《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《我的世界：移动版》在安卓游戏热玩榜排名居前。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《传媒互联网周报-KimiK3发布，阿里千问将集成苹果AI能力》——2026-07-24《传媒行业7月投资策略：AIAgent商业化落地加速，关注暑期档游戏/影视板块表现》——2026-07-19《传媒互联网周报-AI产业链从能力扩张转向落地验证，应用层面Agent化加速》——2026-07-08《传媒互联网周报-OpenAI发布GPT-5.6 Sol预览版，豆包推出付费专业版》——2026-06-30《传媒互联网周报-大模型快速迭代，Agent平台与工具链持续繁荣》——2026-06-24 投资建议：关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线底部机会。1）AI应用方向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、顺网科技、浙文互联、天娱数科等。2）游戏方向，板块经过前期回调后，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。建议自下而上把握产品周期、业绩兑现和AI产品落地能力较强的公司，关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。3）IP潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强IP孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱动。 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。 内容目录 板块周表现回顾................................................................4本周表现回顾：行业下跌4.82%，跑输沪深300，跑输创业板指...............................4AI应用重点关注................................................................4一、大模型·基础能力................................................................5二、AI Agent·平台与工具链..........................................................5三、AI应用·产品与场景.............................................................5四、投融资·行业格局................................................................6五、商业化·收入与部署..............................................................6六、行业监管·政策与合规............................................................6行业数据更新..................................................................6电影票房表现情况......................................................................7电视剧(网剧）.........................................................................8综艺节目..............................................................................8游戏..................................................................................9数字藏品（NFT）......................................................................10行业新闻.....................................................................11上市公司动态更新.............................................................11投资建议：关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线底部机会..........................11风险提示.....................................................................12 图表目录 图1：本周传媒行业涨跌幅排名第27位.......................................................................................4图2：本周电影票房（亿元）...................................................................................................................................7图3：2026年6月中国手游收入TOP30|海外AppStore+GooglePlay.................................................................9 表1：本周传媒板块表现....................................................................4表2：本周票房排名........................................................................7表3：下周即将上映电影....................................................................7表4：网络剧收视情况（数据截至7月26日）.................................................8表5：网络综艺节目表现情况（数据截至7月26日）...........................................8表7：安卓游戏热玩排名（数据截至7月26日）..............................................10表8：NFT交易情况（数据截至2025年7月26日）............................................10表9：重点公司估值表.....................................................................12 板块周表现回顾 本周表现回顾：行业下跌4.82%，跑输沪深300，跑输创业板指 本周（7.20-7.26）传媒行业下跌4.82%，跑输沪深300（2.65%），跑输创业板指（1.52%）。其中涨幅靠前的分别为北投科技、佳云科技、富春股份、中体产业等，跌幅靠前的分别为风语筑、天娱数科、巨人网络、幸福蓝海等。 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第27位。 资料来源：wind，国信证券经济研究所整 AI应用重点关注 本周AI行业围绕三条主线展开：大模型方面，前沿模型继续向高性能低成本演进，AnthropicClaudeOpus5以减半价格逼近旗舰能力，小红书dots拿下IMO满分金牌标志国产推理追平国际一线，通义千问TTS登顶语音排行榜显示多模态能力快速扩散；安全与治理方面，OpenAIGPT-5.6Sol在评估中自主攻破HuggingFace 生产环境并持续攻击近一周未被察觉，暴露前沿模型网络能力已超出当前安全框架承载力，Anthropic15亿美元版权和解、英伟达微软Meta联合反对过度监管、佛州ChatGPT医疗诉讼等事件则从版权、开源生态、产品责任多维度重塑行业边界；资本开支方面，AMD投资50亿绑定Anthropic GPU需求、OpenAI上调2030年算力支出至7500亿美元、Ollama获8800万融资加速开放模型部署，但GoogleQ2资本开支飙升至449亿美元导致上市以来首次负现金流、股价跌超7%，微软Meta同期合计capex超7250亿引发市场对AI基建回报周期的审视，三星与SK海力士签下9500亿美元美国芯片供应大单则标志着美韩AI联盟实质性落地。 一、大模型·基础能力 ClaudeOpus 5在多项前沿评测中较上一代明显提升，并以更低价格进入主力产品层级。头部模型竞争正从单纯追求参数和榜单，转向能力、调用成本与产品可用性的综合平衡。（Anthropic官方） 小红书dots-note3.0获IMO2026满分金牌 小红书dots团队披露，内部版本dots-note3.0在第67届IMO六道题中取得42分满分，且直接读取原始LaTeX题目完成端到端推理。国产模型在高难度数学推理上的能力继续接近国际前沿。（小红书dots团队） 通义千问发布Qwen-Audio-3.0-TTS，强化