国金固收债市早知道第98期：二季度转债持仓与科创债分析

一、核心要点 1. 国金证券转债分析师李玲汇报2026年二季度公募基金转债持仓变化：公募持有转债市值3150亿，环比增1.6%，持仓占比达48%以上，创历史新高，仓位降至0.83%，环比降0.03个百分点。 2. 二季度混合型基金、债券型基金申购增加，混合系转债持仓时隔3年环比增10亿，达170亿以上；债券型转债持仓增38亿，接近3000亿；股票型转债持仓因新券发行小幅提升。 3. 一级债基转债仓位环比提0.5个百分点至7.5%，二级债基转债规模降14亿，转债基金转债持仓比例主动降4个百分点至84%；两只转债ETF规模环比仍有增长。 4. 固收加基金总净值规模接近3.5万亿，环比增11%，二级债基申购增加，转债配置比例降至5.4%，回到2017年附近。 5. 2026年二季度转债平价中位数降至80附近，价格中位数仍稳在130附近，各类资金降低平价70以下转债持有比例，偏好高弹性标的。 6. 科创债一级市场供给回暖，周均发行527.2亿，认购需求旺盛；二级市场平稳，三至五年期品种成交活跃度改善，收益率窄幅波动，策略建议配置中短久期科创债。 二、风险与关注 1. 转债受新券发行、股市风格分化影响，行业持仓结构变化大，需关注后续转债估值与行业配置调整。 2. 科创债后续供给节奏、资金面变化、政治局会议政策定调，可能影响收益率走势与交易活跃度。三、后续关注点 1. 跟踪二季度基金各类产品转债持仓、行业与个券调整情况，以及转债ETF规模变化。2. 关注八月科创债发行节奏、资金面边际变化及相关政策信号。