有色金属周报——碳酸锂

2026年7月27日 研究所吴金恒从业资格号：F03100418投资咨询从业证书号：Z0021125TEL：010-8229 3229 投资策略 ⚫策略:背靠前低带止损试多 ⚫运行区间：130000-170000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石矿供应下降；锂矿进口量上升，锂辉石精矿出港上升，到港上升。 ⚫供给端，上周碳酸锂周度产量下降，锂辉石与回收料生产碳酸锂量下降，其他原料生产碳酸锂量增加；进口锂盐量下降，智利出口锂盐量上升。 ⚫需求端，新能源汽车销量继续复苏。上周，动力电芯产量上升，磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降，磷酸铁锂累库、三元材料去库；储能电池排产上升，6月储能中标规模上升。 ⚫成本端，锂矿价格下跌，锂辉石下跌，锂云母下跌。 ⚫库存上，总体去库，冶炼厂小幅累库，下游与其他去库。 ⚫综上，冶炼厂检修，碳酸锂周度产量下降，进口锂盐出港增加，动力需求延续复苏，储能需求保持旺盛，库存维持去库，当前基本面供需两旺，但市场削弱未来预期，对资金吸引力有限，预计碳酸锂价格宽幅震荡。 ⚫风险提示：供应端扰动、需求不及预期、监管政策变化 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫上周，碳酸锂触底反弹，周度跌4.40%⚫成交量至181万手（+41万），持仓量至64.08手（+3.70万） 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫基差升水1220元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫6月，中国锂辉石产量为12250吨LCE,环比下降6.1%⚫中国锂云母产量为11800吨LCE，环比下降1.7% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫6月，锂精矿进口量上升，达55.55万吨，环比上升1.1%，同比上升29.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫上周，锂辉石精矿到港27.82万吨，环比上升21.88万吨；⚫锂辉石精矿出港13.14万吨，环比增加1.47万吨。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂电回收 ⚫7月，废旧锂电回收预计为60444吨，环比上升1.1%，同比上升173.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——碳酸锂 ⚫上周碳酸锂产量为23868吨，环比下降2.8% ⚫6月，碳酸锂进口量至25861吨，环比下降31.1%，同比上升46.1% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂盐 ⚫6月，智利出口至中国碳酸锂为15095吨，环比上升11.0%，同比上升47.6%⚫智利出口至中国硫酸锂为14942吨，环比上升5.2%，同比上升94.4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——氢氧化锂 ⚫7月，氢氧化锂开工率为47%，排产32150吨，环比上升5.2%，同比上升27.7%⚫6月，氢氧化锂出口量为6018吨，环比上升69.6%，同比下降3.9%；进口量为4400吨，环比上升11.9%，同比上升196.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——磷酸铁锂 ⚫上周，磷酸铁锂产量为120930吨，环比上升0.8%⚫7月，磷酸铁排产为434900吨，环比上升4%，同比上升72% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元材料 ⚫上周，三元材料产量为19474吨，环比下降2.3%⚫6月，进口量上升，出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元前驱体 ⚫7月，三元前驱体开工率为53%，排产为95870吨，环比上升2.0%，同比上升32.7% ⚫6月，出口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——锰酸锂、钴酸锂 ⚫7月，锰酸锂开工率为38%，排产为10770吨，环比下降8%，同比下降1%⚫7月，钴酸锂开工率为40%，排产为7740吨，环比上升3%，同比下降26% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——电解液 ⚫7月，电解液排产为292080吨，环比上升5%，同比上升79%⚫6月，六氟磷酸锂出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫6月，锂电池产量为206.0GWh，环比上升7.5%，同比上升59.4%⚫6月，动力电池装车量为76.5GWh，环比上升6.4%，同比上升31.4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫上周，三元动力电芯产量为9.4GWh，环比上升6.8%⚫磷酸铁锂动力电芯产量为30.4GWh，环比上升4.1% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——新能源汽车 ⚫6月，新能源汽车产量为159.8万辆，环比上升2.8%，同比上升26.0%；⚫6月，新能源汽车销量为164.3万辆，环比上升9.8%，同比上升23.6%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.4终端需求——储能 ⚫7月，储能电池排产为85.3GWh，环比上升3.6%，同比上升97.3%；⚫6月，储能中标功率规模为10.99GW，环比上升55.9%，同比上升140.5%；储能中标容量规模为32.9GWh，环比上升10.2%，同比上升171.7%。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——消费电子 ⚫6月，中国智能手机产量为9633万台，环比上升10.2%，同比下降11.0%；⚫6月，中国微型电子计算机产量为2721万台，环比上升12.3%，同比下降13.9%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.5成本 ⚫锂矿价格下跌⚫锂辉石精矿价格下跌80美元/吨⚫锂云母价格下跌220元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.5成本 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫总库存去库5341吨⚫结构上，冶炼厂累库18吨，下游去库934吨，其他去库4425吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫上周，磷酸铁锂累库500吨，三元材料去库441吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.7行情展望 ⚫策略:背靠前低带止损试多 ⚫运行区间：130000-170000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石矿供应下降；锂矿进口量上升，锂辉石精矿出港上升，到港上升。 ⚫供给端，上周碳酸锂周度产量下降，锂辉石与回收料生产碳酸锂量下降，其他原料生产碳酸锂量增加；进口锂盐量下降，智利出口锂盐量上升。 ⚫需求端，新能源汽车销量继续复苏。上周，动力电芯产量上升，磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降，磷酸铁锂累库、三元材料去库；储能电池排产上升，6月储能中标规模上升。 ⚫成本端，锂矿价格下跌，锂辉石下跌，锂云母下跌。 ⚫库存上，总体去库，冶炼厂小幅累库，下游与其他去库。 ⚫综上，冶炼厂检修，碳酸锂周度产量下降，进口锂盐出港增加，动力需求延续复苏，储能需求保持旺盛，库存维持去库，当前基本面供需两旺，但市场削弱未来预期，对资金吸引力有限，预计碳酸锂价格宽幅震荡。 ⚫风险提示：供应端扰动、需求不及预期、监管政策变化 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎