一、核心市场与行业投资观点
- 整体市场：本月存在最后一次捞底机会，建议控制仓位，聚焦核心龙头，避免垃圾标的；光刻机板块受催化但处退潮期，抗跌性待观察，或成反弹先锋；宠物板块因海峡受阻，风格再平衡下关注交运机会。
- 行业投资：固废行业现金流拐点已至，资本开支下行、自由现金流转正、分红率提升形成正向循环，板块估值近十年低位，兼具防御与成长弹性；食品饮料板块白酒绝对价值显现，乳制品供需拐点渐近，啤酒处估值洼地，休闲食品、餐饮供应链有配置价值；农林牧渔养殖大周期到来，生猪、肉牛板块被强烈推荐，饲料、宠物食品有布局机会。
二、重点公司业绩与股价变动
- SK海力士：美股盘前及盘后转涨，Q1净利润超预期83%，销售额同比下滑5%；韩国综指、三星电子、SK海力士涨幅扩大。
- 新集能源：2026年上半年煤炭产销微增，销售毛利同比增17%；8台火电机组全部并网，焦煤产能外销增厚盈利；全年商品煤产量或持平，电力中期电价向好；2026、2027年分红比例预计30%-35%。
- 苹果公司：股价创历史新高，自6月下旬以来累计涨幅超20%；首款折叠屏即将面世，宇环数控、宜安科技受益。
- 可口可乐：股价创历史新高，二季度盈利及营收超预期，今年以来股价上涨超30%。
三、重点行业供需与数据变化
- VC行业：8月旺季到来，SMM报价21.5万/吨，较月初增长40%；头部企业产能扩产持续延迟，8月排产环比增长8%，价格持续上行确定性高，推荐海科、华盛等标的。
- 三峡水电：7月28日出库流量同比下降12.42%，水位下降5.23%。
- 原油市场：美军拦截伊朗袭击致原油价格飙升，引发战争重燃担忧。
四、行业研究成果与配置建议
- 固废行业：2026年至今发布7篇深度研报，行业现金流拐点已至，正向循环形成，板块估值处近十年低位，兼具高股息防御与成长弹性，为穿越周期的优质配置方向。
- 食品饮料板块：白酒板块绝对价值显现，乳制品供需拐点渐近，啤酒处极度估值洼地，休闲食品、餐饮供应链有配置价值，建议左侧布局茅台、五粮液，推荐伊利股份、蒙牛乳业、燕京啤酒、安井食品等。
- 农林牧渔板块：养殖产业链将迎来大周期，生猪行业产能去化幅度超6%，估值处十年历史底部，供需拐点预计2027年出现；肉牛板块深度产能出清后景气度提升，供给缺口延续至2028年，推荐海大集团、乖宝宠物、中宠股份。
- 指数变动：纳斯达克100指数期货上涨0.6%，韩国综指涨幅扩大至3%。
- 市场风险：创业板跌破新低，需警惕上证、科创板再次破新低；建议遵循定量止损法，底仓不破止损线不随意卖出；可顺势降低底仓仓位1/2，放大止损线空间；光刻机板块受催化但处退潮期和外围风险输入，后续抗跌性待观察。
