2026年7月29日新能源及泛消费行业卖方会议纪要整理

发布时间：2026-07-29 一、核心结论 1. 2026年7月29日卖方会议聚焦新能源与电力设备、乳业等泛消费领域，核心结论包含三大方向： （1）美国FCC逆变器禁令落地规则宽松，利好海外品牌布局，相关龙头企业赴美建厂或获豁免；（2）新能源景气上行周期超预期，龙头分化加速，碳酸锂等环节存修复机会；（3）乳业、AI应用等板块短期有周期或催化支撑，出海企业估值具备向上空间。 二、重点公司与行业事件 1. 储能行业美国FCC逆变器禁令落地事件 （1）核心规则：2026年7月28日前获FCC授权的海外逆变器仍可继续销售，豁免政策至少延续至2029年1月1日； （2）影响范围：限制对象为外国生产电力逆变器，未特指国别，欧洲品牌同样受限，未提及“敏感实体”概念； （3）产业链情况：美国本土逆变器品牌市占率不足10%，产业链薄弱，后续申请豁免空间较大，阳光电源现有产品暂不受影响，新品合规性存疑； 2. 乳业行业原奶周期向好事件 （1）行业变化：近期多地散奶价格上涨，肉奶共振推动原奶周期向好，利好头部液奶企业竞争格局改善； 3. 锂电行业排产数据披露 （1）整体数据：机构预测8月中国锂电全市场排产约304GWh，环比增长7.4%；储能电芯排产预计达125GWh，环比净增约10GWh； （2）增量来源：储能电芯增量主要来自314Ah规格的海外出口订单，锂电行业增速受海外需求拉动； 4. 安克创新投资价值深度分析 （1）经营数据：2021-2025年营收、归母净利润复合增速分别达25%、27%，2026年一季度营收增27%，2025年毛利率升至45%，研发费率提至9%； （2）增长布局：充电储能、智能创新、智能影音三大品类2025年增速均超20%，依托浅海战略布局阳台光储、智能安防等五大潜力赛道； （3）飞轮壁垒：具备研发、全球化多渠道、品牌协同的飞轮壁垒，2026年归母净利润预计约32亿元，当前估值20倍出头，估值具备向上空间； 5. SOFC行业技术与竞争格局分析 （1）技术路线：梳理电解质支撑、阳极支撑、金属支撑三代技术路线，明确降本核心为压降成本、提良率、规模化、延寿命； （3）核心厂商：涉及BloomEnergy、三环集团、潍柴动力等企业，行业内卷提速，中期阳极支撑技术有望放量，长期或面临高端燃机竞争压力； 6. 新能源龙头布局窗口分析 （1）周期判断：当前至2026年四季度为新能源龙头布局窗口期，景气上行周期超市场预期，需求端实际增速远高于20%以下的悲观预期； （2）供需格局：供给端整体增量可控，部分环节偏紧，行业分化加剧，仅剩少量龙头胜出；（3）细分机会：碳酸锂8-10月为价格修复窗口，后续维持高位震荡，隔膜、结构件、磷酸铁锂关注卡位龙头，下游聚焦宁德时代等平台型企业，同时关注储能、人形机器人及优质二线电池厂弹性标的； 三、后续关注方向 1. 美国FCC逆变器禁令豁免申请进展，尤其是海外头部企业赴美建厂后的合规情况；2. 储能电芯314Ah规格海外订单的后续落地及排产变化；3. 安克创新浅海战略布局赛道的拓展成效，以及业绩增速是否维持20%-25%的区间；4. SOFC阳极支撑技术的放量进度，以及隔膜片等核心部件的量价走势；5. 碳酸锂价格修复的实际表现，以及新能源细分环节龙头企业的订单与盈利变化；6. 乳业散奶价格的后续走势，以及头部液奶企业的市场份额变化。