2026年7月19日新能源与电力设备卖方会议投资逻辑整理
发布时间：2026-07-19 一、核心结论 1. 本次会议整合多家券商及行业机构观点，聚焦新能源、电力设备、有色、制造等多领域，明确配置窗口与行业拐点信号 2. 会议覆盖电解铝、锂、特高压、AI算力中心、液冷等核心赛道，梳理政策红利、供需结构变化、产能周期等核心逻辑 二、重点细分赛道与机构观点 1. 有色板块：电解铝与锂双主线投资逻辑明确 （1）东财能源梳理电解铝板块：当前铝价底部企稳，社会库存持续去化，多数上市企业中报业绩超市场预期，板块估值低位，8月中旬需求旺季后有望与低库存共振带动铝价上行，中长期供需紧平衡，关注宏桥、云铝股份等标的 （2）东财能源梳理锂板块：利空出尽，三季度受国内避税备货、传统消费旺季、大储集中交付、海外出口前置四重需求共振，叠加供给阶段性减量，基本面支撑强劲，消费税新政将重塑产业链利润分配、加速钠电池替代，关注中矿资源、赣锋锂业等标的 （3）行业锂回收分析：2025年全国废电池实际综合利用量约40多万吨，黑粉环节已建产能超80万吨，产能过剩导致行业利用率普遍偏低；2026年邦普循环预计出货碳酸锂4万多吨、格林美约1.5万吨、华友约2万吨；未收到更新电池回收企业白名单的明确消息，未来几年出台回收料使用比例强制性要求的概率较低 2. 电力设备板块：多赛道受益政策与需求共振 （1）兴证电新观点：「十五五」特高压规划新增15回通道，海外变压器出口高景气，2026年前5月出口额同比增29%，相关企业盈利能力有望回升；AI算力中心（AIDC）领域AI资本开支持续加码，电源、液冷等环节进入订单兑现期；人形机器人赛道特斯拉Optimus将于2026年9-10月发布，给出年产10万台供应链指引，行业催化密集；锂电储能需求稳健增长，铜箔、隔膜等上游材料涨价预期明确；光伏消费税有望加速产能出清，新技术方向值得关注；风电「十五五」海风高成长确定性强，板块回调提供布局窗口；下周将举办美国缺电、AI上游紧平衡硬件主题专家电话会，各赛道均列有对应关注标的 （2）国信电新观点：传统电网投资板块悲观预期已充分消化，「十五五」电网投资确定性强，特高压、配网电表等细分领域招标已过拐点，相关龙头估值处于历史低位，具备较高防御与布局价值；出海方向高压变压器全球供需持续紧张，国内企业已突破北美市场，订单逐步兑现将显著提振业绩；AIDC板块近期回调释放布局空间，电力供给已成为建设核心瓶颈，SST技术迭代路径清晰，2026年Q4将迎来布局窗口，短期优先布局传统电力设备，中长期重点关注AIDC技术变革方向 （3）西部电新观点：电新板块经调整后已具备较高投资价值，当前为布局良机，核心推荐蔚蓝锂芯、特锐德、福斯特三家业绩超预期、2027年增长能见度高的标的；电力设备领域推荐业绩稳健、防御属性突出的平高电气，及利空出尽Q3有望跳跃式增长的思源电气；液冷赛道看好二次侧屏蔽泵国产替代机遇，及一次侧压缩机供需缺口下国内企业补位空间；锂电中游消费税分阶段落地短期催化排产、长期利好头部份额集中，PCB四代铜供给受限建议关注相关技术龙头；户用及工商业储能当前排产平稳、估值底部，具备配置性价比 3. 大制造板块：多子领域迎来布局机会 （1）方正证券观点：PCB领域，800G/1.6T光模块需求驱动MSAP工艺升级，单万片月产 能产线设备投资为传统产线的6-7倍，相关设备商受益，电子布厂商宏和科技、中国巨石上半年业绩同比高增，头部企业加码高端产能布局；电新领域，9月起锂电池、明年起光伏电池分阶段征收2%-4%消费税，钠电池等新技术品类免征，利好行业龙头及新技术赛道；交运领域，地缘冲突扰动霍尔木兹海峡通行，油运基本面支撑充足，强烈推荐估值偏低的中远海能；汽车板块短期筑底，下半年内需有望在旺季带动下反转；军工板块商业航天超跌明显，看好反弹及「十五五」规划带来的结构性机会 （2）长江通信观点：围绕散热赛道龙头英维克分析，该公司上市以来年度收入、利润从未负增长，股价仅1年年线收跌，历史估值极少有效跌破30倍，近期受科技板块回调市值回落至800亿以下，是难得的配置窗口；公司具备平台化研发优势，可高效响应液冷赛道定制化需求，管理层出自华为电气-艾默生体系，前瞻性布局液冷、储能散热赛道，是A股液冷全链条布局最完善的企业；目前正推进海外产能落地与本地化运维团队搭建，管理层判断2026年下半年板块将迎业绩拐点，三季度合同负债、存货等指标及上游供应链业绩可作为先行验证信号 三、后续关注事项 1. 电解铝、锂板块8月中旬需求旺季的铝价与锂价走势，及消费税新政对产业链利润分配的实际影响 2. 「十五五」特高压规划落地进度、海外变压器出口持续高景气的态势，及特斯拉Optimus人形机器人的发布进展与供应链落地情况3. 下周美国缺电、AI上游紧平衡硬件主题专家电话会的核心观点，参会企业的订单披露情况4. 锂回收行业白名单政策更新、消费税分阶段征收的正式执行细则，及液冷赛道三季度的业绩兑现情况