美联储7月FOMC例会加息预期分析

2026-07-29 未知机构一切如初

观点更新：7月FOMC例会，沃什会“意外加息”吗？我们认为，仍是小概率事件。

市场预期分析：目前CMEFedWatch定价显示，7月FOMC例会加息概率约为40%（10bp），完全定价9月之前加息25bp，合计定价年内加息38bp（不足2次）。
原油影响评估：原油是近期加息预期回升的主要扰动因素，但存在以下两点：
- 5年、10年盈亏平衡通胀已回落至2月底水平。
- 5年-5年远期通胀预期（2.25%）虽位于近月高位，但与近年均值水平持平。
通胀归因与策略：通胀归因更重要（通胀框架小组的主要任务）。打个比方：需求侧通胀是数字“1”，供给侧通胀是数字“0”。由于当前美国通胀压力主要是供给侧（油价+关税），因此“按兵不动”仍是最优策略。
意外加息的潜在作用：意外加息有助于沃什建立“（此处原文未完整，但推测应为关于市场预期管理的策略或信号作用）”。