Shein通过香港上市聆讯,其海外业务与极兔的全球化网络高度共振。2023年至2025年,Shein订单量复合年增长率为23%,2025年达10.8亿单;净收入分布显示美国占比24.1%,欧洲占比35.4%,其他区域(东南亚、中东、拉美等)占比40.5%。履约费用率占比45.6%,2025年单均净收入38.8美元,其中履约费用单均17.7美元,超过销售成本成为最大支出科目,凸显履约环节在跨境电商价值链中的核心地位。关税政策推高履约成本,美国、欧盟等地关税政策显著增加物流支出。