一、周观点及行情回顾
1.1 周观点
- 航空：继续看好航空板块中长期景气度，运力供给低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小，叠加油价中枢下移、人民币走强及政策呵护，票价持续修复，航司盈利改善。关注公商务出行需求及国际航班恢复情况。
- 航运：油运市场，地缘风险溢价持续演绎，VLCC运价持续上涨；干散货运价延续回落。
- 快递：看好快递两条投资主线：
- 出海线：极兔与顺丰达成战略性交叉持股协议，优势互补，共同加强跨境物流与网络扩张合作，把握中资企业出海及跨境电商机遇。推荐极兔速递。
- 反内卷线：快递行业增速放缓，头部快递份额、利润同步提升，关注中通快递、圆通速递、申通快递。
1.2 行情回顾
- 本周交通运输板块行业指数下跌0.94%，跑输上证指数0.49个百分点。
- 涨幅前三名：航运（1.51%）、公交（1.42%）、快递（0.93%）。
- 跌幅前三名：航空运输（-3.61%）、铁路运输（-2.49%）、仓储物流（-2.00%）。
二、出行
2.1 航空
- 空客2025年交付793架飞机，同比增长4%；储备订单8,754架次。
- 2025年国内公商务旅客占比下降5个百分点，出行人次3.59亿，同比下降6%。
- 波音2025年第四季度交付160架飞机，全年累计交付600架，同比增长72%。
- 市场监管总局对携程涉嫌滥用市场支配地位立案调查。
- 菲律宾对中国公民实施14天免签入境政策，有效期一年。
2.2 网约车
三、航运港口
航运
- 油运：中东和西非集中出货，地缘风险溢价发酵，运价大幅上涨；中东航线CT1航线1月16日运价99627美元/天。
- 干散货：海岬型船市场货量一般，运价继续回落；印尼煤炭货盘降温，巴拿马和超灵便型船市场运价回落。
- 集运：运价表现整体稳定。
- 油运：招商轮船、中远海能H/A。
- 干散货：海通发展、太平洋航运。
- LNG运输加注船：中集安瑞科。
- 船舶涂料：中远海运国际。
四、物流
- 快递业务数据：
- 2026年1月前两周揽收量同比-4.3%，投递量同比-2.4%。
- 2025年11月快递业务量同比增长5.0%，收入同比下降3.7%。
- 顺丰、圆通、申通、韵达11月业务量同比分别增长20.1%、13.6%、14.7%、-4.2%。
- 顺丰、圆通、申通、韵达11月单票收入同比分别下降8.5%、-2.2%、+15.9%、+6.4%。
- 1-11月快递行业CR8为86.9%，环比下降0.1%。
- 顺丰、圆通、申通、韵达11月市场份额分别为8.5%、16.0%、13.9%、12.0%。
- 大宗商品价格：2025年12月中国大宗商品价格总指数为162.00点，月环比-0.6%。
- 蒙煤运输：甘其毛都口岸日均通车量同比+42.8%，短盘运费同比+16.1%。
