黄金
- 基本面：美联储7月加息预期升温，美元走高，金价冲高回落。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收涨，美债收益率集体下跌（10年期美债收益率跌3.44基点报4.6467%），美元指数涨0.06%报101.5292，人民币升值报6.7654。COMEX黄金期货涨0.56%报4078.6美元/盎司。
- 基差：黄金期货893.12，现货894.03，基差0.91，现货升水期货。
- 库存：沪金期货仓单112641千克，不变。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
- 预期：关注美国6月商品贸易帐、5月房价指数、7月谘商会消费者信心指数。美伊谈判预期乐观，油价回落，但美联储加息预期升温，金价震荡。
- 利多因素：全球动荡，中东停火；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起。
- 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；关税再度升级。
- 逻辑：美伊冲突、油价高涨、加息预期升温对金价形成向下压力。金价受银价同向影响，风险偏好同向性明显，加息和通胀压力达顶后，金价短期继续磨底，等待向上推动因素。
- 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善；俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：澳洲联储主席Michele Bullock讲话；美国6月商品贸易帐；美国5月S&P/CS20座大城市房价指数，FHFA房价指数；美国7月谘商会消费者信心指数。
白银
- 基本面：美联储7月加息预期升温，美元走高，银价冲高回落。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收涨，美债收益率集体下跌（10年期美债收益率跌3.44基点报4.6467%），美元指数涨0.06%报101.5292，人民币升值报6.7654。COMEX白银期货涨0.35%报58.695美元/盎司。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
- 主力持仓：主力净持仓空，主力空减。
- 预期：中国半导体技术突破消息影响，美股半导体板块大幅领跌，风险偏好降温，叠加美联储会议前加息预期升温，美元走强，银价冲高回落。沪银溢价维持至1575元/千克左右。美伊谈判乐观，油价回落，但美联储会议前加息预期升温，银价震荡。
- 利多因素：全球动荡，中东停火；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺或再度被提起。
- 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；风险偏好再度恶化。
- 逻辑：美伊冲突、油价高涨、加息预期升温对银价形成向下压力。银价受AI科技股同向性明显，加息和通胀压力达顶后，风险偏好对银价有短期支撑，等待向上推动因素。
- 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善；日央行大幅加息；俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：澳洲联储主席Michele Bullock讲话；美国6月商品贸易帐；美国5月S&P/CS20座大城市房价指数，FHFA房价指数；美国7月谘商会消费者信心指数。
其他信息
- 黄金内外价差：波动依旧较大，但整体较为平稳。
- 白银内外价差：波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
