镍品种
市场分析：沪镍主力合约2026年7月28日开于132970元/吨，收于131010元/吨，下跌1.35%，成交量274148手，持仓量191008手。
走势分析：
- 政策面：印尼中期配额调整及国有化出口政策不确定性较大。印尼海关强制检测出口矿物中稀土含量，部分船只受阻，但总统府已知晓并协调解决，部分船只已获准航行。ESDM将制定稀土出口法规，具体细则待定。印尼能矿部表示不会增加新的镍商品配额，但具体数额待定。
- 基本面：
- 供应端：HPM新政落地，硫磺供应紧张推高成本，MHP及高冰镍流通偏紧，镍矿与冶炼成本支撑增强，镍系数高位。IWIP园区电力短缺，高镍生铁供应难有恢复。
- 需求端：不锈钢消费淡季，终端刚需疲软，下游接受高价资源有限，钢厂挺价意愿坚定，废不锈钢替代红利弱化。新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比减少2%。国内镍期货库存有所消化但显性库存仍处历史高位。
- 镍矿：短期价格跌势趋缓，印尼内贸矿基准价报66.64美元/湿吨，市场成交价在70.64美元/湿吨附近；菲律宾连云港CIF 1.3%镍矿报价持稳于47美元/湿吨。
- 现货：6月中国精炼镍进口量环比下跌14.71%，全球镍显性库存略微去库但仍居高位。金川镍升水1250元/吨，进口镍升水-200元/吨，镍豆升水50元/吨。
- 宏观：中东局势降温，硫磺价格边际回落，减少湿法成本对镍价的支撑。国内1-6月规模以上工业企业利润同比增长18.7%。
策略：镍价受政策面及宏观面驱动，预计保持震荡。关注印尼RKAB中期配额调整、海关检测政策、美联储议息会议及中东局势。
单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：2026年7月28日，不锈钢主力合约开于14690元/吨，收于14515元/吨，下跌1.35%，成交量192274手，持仓量92753手。
走势分析：
- 基本面：
- 供给端：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并限制原产地规则。国内钢厂高排产计划环增，7月粗钢总排产预计达359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%。
- 需求端：2026年8月三大白电排产合计总量为2833万台，同比下降6.3%。1-6月房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%，竣工面积下降23.7%。
- 现货：期货盘面震荡下跌，现货报价承压下行，成交弱稳。无锡、佛山市场不锈钢价格15000元/吨，304/2B升贴水430至830元/吨。
策略：供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，短期不锈钢跟随镍价走势，预计保持震荡。
单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
