镍：基本面逻辑有所修复，低位警惕印尼消息扰动 不锈钢：现实约束弹性，关注配额预期

镍：基本面逻辑有所修复，低位警惕印尼消息扰动

• 宏观及行业新闻：
  • 印尼预计2026年镍矿产量约2.09亿吨，含镍铁和冰镍。
  • 印尼修订矿产基准价（HPM）测算规则，新规2026年4月15日起生效。
  • 印尼政府明确非国企可继续出口，但需符合特定条件。
  • 印尼某园区镍铁项目或因电解铝投产降负，影响镍火法冶炼。
  • 印尼2026年镍矿RKAB总配额维持2.6亿湿吨，补充配额需绑定本土冶炼产能，审批存在不确定性。
  • 印尼财政部限制铁合金类战略自然资源商品出口，镍铁产品需取得检验报告及许可，2027年起仅由国有出口企业或贸易部证明信出口。
  • 印尼强调不会增加镍商品配额，仅满足冶炼厂需求。
  • 印尼海关强制检测稀土等放射性物质，影响大宗商品出口。
• 库存周度跟踪：
  • 精炼镍：库存增加973吨至116651吨，仓单库存增加467吨至99783吨，LME镍库存减少6942吨至267342吨。
  • 新能源：硫酸镍、前驱体、三元材料库存天数分别为9、11.8、7.2天。
  • 镍铁-不锈钢：镍铁全产业链库存周环比+0.1至9.5万吨，不锈钢厂库157万吨，社会库存环比+1%至93万吨，其中冷轧库存上升2.11%。
• 趋势强度：
  • 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0。