沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘高位震荡。印尼能矿部明确2026年RKAB配额无全国性增量，供给宽松预期落空；中东地缘扰动推升硫磺运输成本，叠加LME镍库存连续去化，共同支撑镍价上行。但下游不锈钢及新能源采购仍以刚需为主，消费淡季制约上方空间，市场多空博弈激烈，短期预计维持高位震荡格局。
2. 基差：现货133000，基差150，中性。
3. 库存：LME库存267342吨，上交所仓单99596吨，均偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2609高位震荡，少量多头可暂持有，上方有压力，控制仓位。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，矿供应充足，库存上升，印尼配额或与预期有差距，硫磺问题未解决，矿价及镍铁价格维稳，成本线有一定支撑，不锈钢库存上升，期待旺季去库存化。
2. 基差：不锈钢平均价格15675，基差985，偏多。
3. 库存：期货仓单90644吨，-59吨，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向下，中性。

镍仓单、库存

• 上期所镍库存：110092吨（期中期货库存99783吨），环比减少83吨（期中期货增加467吨）。

不锈钢仓单、库存

• 全国库存：109.87万吨（环比上升1.01万吨），其中300系库存67.19万吨（环比上升0.38万吨）。

不锈钢生产成本

• 镍进口成本：132807元/吨（数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心）。

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• 本报告仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性及使用后果负责。