沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：近期沪镍价格冲高回落，主要受印尼政策性利好（削减镍矿配额、征收出口关税）与宏观及基本面“弱现实”（LME和上期所镍库存高位累积、下游需求偏弱、新能源增速放缓、美联储鹰派信号）相互博弈影响。政策预期推升远期供应短缺与成本抬升预期，但需求端和前期供应忧虑已部分计价，导致高位溢价回吐，呈现“政策情绪炒预期、库存需求拖现实”格局。
2. 基差：现货146500，基差50，中性。
3. 库存：LME库存277788吨，减少102吨；上交所仓单70388吨，减少6吨，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2606合约，回落调整，20均线再试多。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，镍矿供应恢复，库存回升，矿价回落，但中长期受印尼配额和新HPM政策影响。镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，不锈钢库存继续回升，需求增速较缓。
2. 基差：不锈钢平均价格16275，基差1140，偏多。
3. 库存：期货仓单58582吨，增加945吨，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。

镍仓单、库存

• 上期所镍库存：截止5月8日为71686吨，期中期货库存70388吨，分别增加502吨和729吨。

不锈钢仓单、库存

• 5月8日无锡库存60.52万吨，佛山库存35.47万吨，全国库存114.53万吨，环比上涨2.41万吨。其中300系库存69.2万吨，环比上涨1.01万吨。

不锈钢生产成本

• 镍进口成本测算：进口价折算147124元/吨。

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