1、基本面：
- 外盘镍价格在经历下探后回升，宏观面上美国降息预期提供支撑。
- 镍矿价格坚挺，印尼查矿事件引发市场利多情绪，但实际影响待观察。
- 镍铁价格稳中有升，成本线进一步上移。
- 不锈钢库存持续回落，金九银十去库存表现良好。
- 新能源汽车产销数据良好，但三元电池装车量下降，对镍需求提振有限。
- 中长线镍过剩格局不变，短期偏空。
2、基差：
- 沪镍现货122800，基差1010，偏多。
- 不锈钢平均价格14012.5，基差1077.5，偏多。
3、库存：
- LME镍库存228468，+2034，偏空。
- 上交所仓单26141，-26，偏空。
- 不锈钢期货仓单95265，-480，偏空。
4、盘面：
- 沪镍主力收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
- 不锈钢主力收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5、主力持仓：
- 沪镍主力持仓净空，空减，偏空。
- 不锈钢主力持仓未提及。
6、结论：
- 沪镍2510：20均线上下震荡运行。
- 不锈钢2511：宽幅震荡运行。
7、多空因素：
- 沪镍：
- 利多：金九银十需求提振预期、反内卷政策、成本线12万有支撑。
- 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
- 不锈钢：
- 利多：金九银十需求提振预期、反内卷政策、成本线12万有支撑。
- 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
8、关键数据：
- 沪镍主力121790，-820。
- 不锈钢主力12935，-35。
- LME镍库存228468，+2034。
- 上交所镍仓单26141，-26。
- 不锈钢全国库存101.25万吨，环比下降4.11万吨。
- 镍矿CIFNi1.5%57570美元/湿吨。
- 镍铁高镍8-12月95495元/镍点。
9、价格概览：
- 现货镍：122800，-800。
- 期货镍：121790，-820。
- 伦镍电：15445，持平。
- 不锈钢主力：12935，-35。
