生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 此前巴西降雨阻碍甘蔗收割，6月下半月巴西中南部甘蔗压榨量同比下降28.4%，食糖产量同比暴跌44.2%。但随着7月以来主产区天气晴朗，前期拖延的压榨进度预计加速修复，市场对巴西产量依然保持乐观预期。天气题材利多消化后暂无新增驱动，ICE原糖10月合约在14.7-14.8美分/磅位置承压震荡盘整。美国对巴西糖、乙醇产品加征25%关税，巴西原本定向销往美国的原糖转投全球市场，放大短期贸易流过剩预期。国内方面，期价超跌后存在技术性反弹修复需求，但全国销糖进度显著滞后同期，工业库存同比大幅攀升至近五年高位，终端市场需求平淡，缺乏主动补库动力。巴西压榨顺利推进叠加国内供应宽松、需求不振，糖价缺乏持续上行动能，短线预计区间震荡筑底，中长期随着供应逐步收紧期价有望走出底部上涨。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【交易策略】 巴西压榨顺利推进叠加国内供应宽松、需求不振，糖价缺乏持续上行动能。近月以观望为主，远月逢低布局多单。期权可考虑卖出虚值看跌期权，套利可关注9-1反套。SR2609合约支撑位关注5050-5100，压力位关注5350-5400；SR2701合约支撑位关注5200-5250，压力位关注5500-5550。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月27日星期一 纸浆： 【市场逻辑】 在Canfor停产的带动下，海外供货商纷纷挺价、拒绝下调进口报价，Arauco将7月辐射松浆报价上调20美元/吨，至690美元/吨，目前加拿大产、北欧产针叶浆估价分别在630-645美元/吨、640-650美元/吨，采购方则压价，最低仅给出610美元/吨的意向出价，阔叶浆美金报价下调。国内木浆现货跟随内盘期货上涨，基差波动不大，期货小幅贴水港口银星现货价。7月以来国内成品纸价格稳中偏弱，下游需求弱稳，纸厂维持按需采购。综合看，北木关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，不过美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 北木停产消息确认、银星美金报价上调，对内盘价格形成支撑，不过实际影响量偏小，基本面改善幅度有限下，涨幅可能受限，向上需要更大范围的减产出现。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。操作上，方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工率环比持稳，库存则延续回落 期货研究院 态势，下游刚需采购为主，需求情况一般，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随盘面冲高回落，美元报价上调，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，需要关注木浆上涨持续性，短期低位区间整理。 【交易策略】 双胶纸现货价格持稳，库存回落使短期供给压力下降，同时木浆上行从成本端形成利多，不过产能宽松下，自身上涨驱动仍偏弱，跟随为主。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，建议木浆涨势放缓后，逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，北半球部分主产国有一定天气扰动，为期价提供短期支撑，不过当前天气影响力度比较温和，同时中国抛储政策可能会使得美棉去库节奏阶段性放缓，期价持续上行支撑略显不足，短期期价或继续偏强震荡。国内棉花市场来看，抛储成交表现较好，构成情绪支撑，不过考虑到当前市场供需紧张局面并没有那么迫切，抛储确实会增加市场供应量，限制期价的上方空间，短期国内棉价维持区间预期。 【交易策略】 抛储成交积极性比较高，短期期价或面临支撑。操作上建议暂时观望或者以区间思路对待。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周一期价冲高回落，现货市场变化不大。新季明显增产对价格的压制延续，近期早熟苹果价格同比下降，延续偏空预期，不过利空情绪也有一定消化，天气不确定性支撑仍在，短期期价预期继续区间波动。 【交易策略】 市场多空分歧较大，期价预计继续区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。 红枣：周一，红枣期价低开高走，空头低位减仓带动红枣近月出现反弹。本周农产品板块涨跌急剧分化，整体偏弱，红枣期价连续大跌后转为震荡，但整体仍未脱离低位区间，7月中旬以来农产品指数再度大幅跳水，红枣期价连续下挫，当前部分资金减仓，近月期价破位后加速，市场担心无人接货，6月末以来红枣期价击穿震荡区间下沿，仓单流入速度下降，上半年市场缺乏有效利多，红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌穿8000点。产地进入三季度坐果期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待成熟期天 气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单8649手，环比增-14，同比-164手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面8000元/吨左右，环比上周跌200元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8500点左右，压力位置9000-9400点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况.............................................................................................................