国海研究：银行板块获配置力量 基本面支持投资价值

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 银行板块近期领跑市场，过去一周十日涨跌幅在所有一级行业中排名第一，周五逆势收红，表现抗跌 2. 主动权益型基金重仓银行比例为1.11%，为2015年以来最低水平，包含被动压缩因素，也有主动降低持仓的影响 3. 国家队资金（正金、汇金等）一季度减持多家股份行，五大行持仓无明显变化，险资有承接国家队资金的意愿但配置力量暂显不足 4. 6月PMI及经济数据小幅修复、海外AI标的回调引发市场风格再平衡，绝对收益资金优先配置银行股 5. 银行中报、三季报连续发布，预计收入增速不会弱于一季报，存在业绩超预期可能 二、投资线索 1. 重点关注浙江、江苏、山东的城商行标的；大行优先选择股息率高的标的2. 股份行可关注平安银行（今年下半年）、兴业银行（明年）3. 市场风格再平衡过程中，银行股有较强配置价值，同时受益于业绩催化 三、风险与关注 1. 市场资金若持续聚焦AI等热门板块，可能压制银行股上涨空间2. 银行息差修复情况、投资收益表现不及预期，会影响业绩增速3. 国家队资金若持续减持股份行，可能带来短期抛压4. 经济复苏力度弱于预期，或影响银行资产质量及业绩表现