国海电子存储中长期存储基本面从未变化重申存储板块超

【国海电子#存储 】中长期存储基本面从未变化，重申存储板块超跌配置机会！ [爆竹]存储AI产业链地位无可撼动，长期需求底层逻辑稳固 不同于此前认定的消费电子配件的周期品认知，存储在AI产业浪潮中俨然变成了核心硬件，产业地位发生了根本性变化，大模型训练与推理大幅拉高DRAM、NAND、HBM需求量，AI服务器存储搭载量远高于传统设备。同时，高端产能建设周期长，供给扩张节奏受限，AI增量需求对冲消费电子需求疲软，赛道底层产业价值明确。 [烟花]长协批量落地，坚定看好存储成长股估值切换逻辑 近期存储厂商陆续签订长期供货协议，其中长鑫拿下字节、腾讯数百亿刚性实单，三星、SK海力士公布数千亿美元合作意向框架，美光也落地多份云厂商长期合约。本轮周期中，无论从违约金的约束或是客户质量维度均强于以往，我们认为“签订长协—中长期需求确定—盈利能见度提升—估值体系切换”的推演可靠性较强，因此坚定看好存储板块成长股估值切换逻辑。 [礼物]美股存储超跌反弹开启修复，情绪拐点或已显现 此前板块大跌更多是资金交易层面的负反馈、悲观预期集中释放带来的超跌，并非行业基本面出现反转。隔夜美股存储板块强势反弹，或意味着海外悲观情绪充分释放，市场重新认可赛道长期价值的信号。A股存储标的此前同步深度回调，估值已经充分price in各类短期利空，安全边际持续提升，在外盘行情催化、中长期产业逻辑支撑下，当前具备较好修复性布局机会。 重点关注： —A股： 【存储芯片】长鑫科技、兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、聚辰股份【长鑫产业链】中微公司、拓荆科技、北方华创、精智达、中科飞测、雅克科技【存储模组】德明利、江波龙、佰维存储、香农芯创 【存储主控】联芸科技、大普微 —海外：美光、SK海力士、三星电子、闪迪、西部数据、KIOXIA、希捷科技☎欢迎联系：国海电子团队（胡剑/高力洋13810235378）