存储板块外部扰动导致超卖AI拉动下基本面韧性凸显东吴传媒海外张良卫团队

近期受国际地缘形势及宏观层面不确定性影响，全球AI产业链相关标的出现较大幅度回调，存储板块在此轮调整中呈现出一定程度的超卖。 从产业链跟踪来看，当前存储行业基本面未发生实质性变化。 行业整体供需格局的改善逻辑仍在延续。 AI技术演进对高性能存储（如HBM、大容量eSSD 存储板块：外部扰动导致超卖，AI拉动下基本面韧性凸显【东吴传媒海外张良卫团队】 近期受国际地缘形势及宏观层面不确定性影响，全球AI产业链相关标的出现较大幅度回调，存储板块在此轮调整中呈现出一定程度的超卖。 从产业链跟踪来看，当前存储行业基本面未发生实质性变化。 行业整体供需格局的改善逻辑仍在延续。 AI技术演进对高性能存储（如HBM、大容量eSSD等）的需求拉动正在稳步兑现。 伴随核心云服务商资本开支的高增，高毛利存储产品的出货占比逐步提升，对原厂的整体盈利能力形成有效支撑。 此外，由于供给端厂商对通用型产品的扩产保持克制，存储产品均价（ASP）具备一定韧性，预期存储板块的盈利水平将维持稳步改善的态势。 相关标的：1）SK Hynix (SK海力士) 2）Micron (美光科技)3）Samsung Electronics (三星电子)4）Sandisk (闪迪)5）两倍做多海力士（7709.HK）6）两倍做多闪迪（SNXX）7）两倍做多三星电子（7747.HK）