存储板块地缘扰动边际缓和供需紧缺延续积极把握投资机会东吴传媒海外张良卫团

地缘形势释放缓和信号，盘前核心标的已率先异动。此前受国际地缘摩擦及宏观层面不确定性影响，全球AI产业链相关标的出现回调，存储板块遭遇情绪性错杀与超卖。随着外部扰动因素边际减弱（如闪迪盘前已录得上涨），市场情绪或开始修复。从产业链深度跟踪来看，本轮调整更多停留在资金面，当前存储行业基本面未发生实质性变化，行业整体供需格局逻辑仍在延续。 核心供不应求态 存储板块：地缘扰动边际缓和，供需紧缺延续，积极把握投资机会【东吴传媒海外张良卫团队】 地缘形势释放缓和信号，盘前核心标的已率先异动。此前受国际地缘摩擦及宏观层面不确定性影响，全球AI产业链相关标的出现回调，存储板块遭遇情绪性错杀与超卖。随着外部扰动因素边际减弱（如闪迪盘前已录得上涨），市场情绪或开始修复。从产业链深度跟踪来看，本轮调整更多停留在资金面，当前存储行业基本面未发生实质性变化，行业整体供需格局逻辑仍在延续。 核心供不应求态势持续，AI拉动下基本面韧性凸显。AI技术演进对高性能存储（如HBM、大容量eSSD等）的需求拉动正在稳步兑现。伴随核心云服务商资本开支的高增，高毛利存储产品的出货占比逐步提升，对原厂的整体盈利能力形成有效支撑。此外，原厂对通用型产品的扩产保持高度克制，且先进产能持续向HBM等高端产品倾斜，导致整体市场供求依然偏紧，产品均价（ASP）具备强劲韧性，预期存储板块的盈利水平将维持持续改善态势。 短期非理性扰动消退，强烈建议重视超跌回弹机会。随着外部压力的逐步出清，市场定价逻辑将加速回归产业基本面。存储作为此轮AI浪潮中业绩确定性极高、供需格局最清晰的核心环节之一，近期的超卖已砸出极具性价比的配置空间。当前基本面支撑强劲，建议关注核心标的的估值修复与反弹行情。 相关标的：1）SKHynix(SK海力士) 2）Micron(美光科技)3）SamsungElectronics(三星电子)4）Sandisk(闪迪)