国海银行研究：政治局会议政策信号及银行股投资分析

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 国海证券发布相关研究报告，反映其研究人员于报告发布当日的判断，相关内容以公开发布的完整报告为准。 2. 政治局会议核心信号：经济定调积极，强调存量政策效能，增量政策需务实谋划；内需侧重服务消费与“六张网”建设，科技领域明确推进“人工智能+”等；提及要提升资本市场韧性和信心，推进地方中小金融机构改革。 3. 银行股投资逻辑：低波动属性契合市场震荡状态，叠加中报、三季报业绩催化，大行收入维持较高增速，是配置首选；优质城商行优先，建行等大行、股份行择优布局；一季度大涨后，二季度后震荡，当前处于慢牛行情。 4. 银行股权相关影响：建行、工行、农行等五大行通过子公司投资上市公司，带来账面增值，建行2025年营收增值约5%；招行投资主体未披露，估算营收影响接近工行，股权投资收益对大行估值有提振作用。 二、风险与关注 1. 市场与投资风险：增量政策有限，难改变经济节奏；国内内需偏弱，商品消费受补贴退坡等影响；海外市场波动可能传导；银行股前期超调后，需警惕短期情绪波动。 2. 短期行情判断：当前机构持仓处于历史低位，抛压有限，短期上涨动能充足，难大幅回调。 三、合规与声明 1. 本次会议严禁录音、转发，任何人不得对本次会议的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用，否则将承担相应法律责任，国海证券保留一切法律权利。2. 国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。3. 提示市场有风险，投资需谨慎。