国泰海通证券 消费及相关板块投资观点汇总

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 本次会议围绕家电、轻工、纺织服装、农业四个板块展开投资观点分享，均由国泰海通证券各行业首席分析师发布。 二、各板块具体内容 1. 家电板块推荐标的：机造电子（错杀机会，与索尼合作2027年4月落地，增发收购增厚业绩）、九号公司（两轮车新规影响逐步消化，四季度业绩或转正，当前估值12-13倍，股息率约3-4%）、安福科技（科技调整后溢价消化，具备关注价值） 2. 轻工板块推荐标的：造纸板块（港股玖龙、A股太阳纸业，瓦楞纸4月中旬起提涨，旺季价涨预期，当前PB约1倍，估值处于6%历史分位）、出口个股英科再生、英科医疗、中再（高油价下盈利利好）、港股京东工业（MRO龙头，估值10倍出头，未来3年业绩或增50%）；两轮车板块处于基本面承压，Q3末至Q4或迎行业拐点，头部公司估值约10倍，股息率超5% 3. 纺织服装板块：中游OEM制造（伟星股份、华利集团、九星控股），关税政策利于多元产能布局企业；原材料关注百龙东方，棉花价格支撑强劲，需关注主产国天气及需求变化；下游品牌关注比音勒芬、雅戈尔、安泰体育 4. 农业板块：板块持仓连续7季度低于标准配置，当前配置空间大；种植板块进口粮价稳中有升，关注晨光生物（叶黄素涨价）；8月亚宠展或带动宠物板块关注度提升 三、风险与关注 1. 家电板块：外汇、原材料对九号公司利润影响较大2. 造纸板块：需求不及预期风险3. 纺织服装板块：美国关税政策调整、棉花供给及价格波动风险4. 农业板块：主产国气候灾害、中美粮食贸易变化风险