东财煤炭行业2026第28期：煤价涨势趋缓 关注需求回暖

发布时间：2026-07-26 一、会议基本信息 1. 会议主办方：东方财富证券（东财能源开采团队）2. 会议主题：2026年第28期煤价涨势趋缓，关注日耗上行空间3. 参会对象：仅面向机构投资者或受邀客户 二、核心行业观点 1. 板块表现：本周煤炭板块有超额收益，但周五头部弹性标的因交易因素（美伊冲突局势变化、油价预期变动）出现较大调整 2. 煤价趋势：当前煤价涨势趋缓，港口煤价从821元/吨涨到827元/吨后震荡僵持，上游坑口减产收缩、供给充足支撑价格难跌，下游电厂采购现货亏损、库存充足抑制涨价 3. 供需格局：供给端，山西安监趋严，50多座停产炼焦煤矿涉及6200万吨产能，进口煤倒挂严重无增量；需求端，25省电厂日耗7月20日后同比转正，逐步向旺季切换 三、细分品种分析 1. 焦煤：山西主焦煤价维持2130元/吨，价格坚挺有支撑，供需格局改善，股票端优于期货端，推荐山西以外焦煤标的，重点推荐淮矿、平煤 2. 动力煤：短期无明显边际利好，下半年随电厂库存下行价格上行确定性强，弹性标的包括眼眶、浩华，稳健标的神华 1. 煤炭板块大方向确定，供给收缩逻辑持续，后续价格或随时间推移、库存去化出现明显上涨2. 配置时机：板块因交易扰动大幅回调时为较好配置时点，淡季布局焦煤公司，防御性关注神华五、风险与关注 1. 需求端回暖不及预期，电厂日耗持续低迷2. 海外煤供应增加，进口倒挂状况改善3. 蒙煤供应缺口填补能力弱，柴油成本上行影响运煤