钢材：基本面偏弱，钢价偏弱震荡

核心观点与市场回顾

7月20日-7月24日，全国螺纹钢均价为3275元/吨，周环比下跌0.64%，市场价格偏弱运行。主要原因是高温天气叠加专项债资金到位率降至近两年低位，导致下游施工节奏放缓，表观消费持续萎缩。供增需降格局下，库存由去转累，淡季去库的良好势头未能延续。

成本支撑分析

焦炭首轮提降落地，铁矿在供强需弱格局下承压运行，成本支撑较前期明显减弱，共同拖累建筑钢材价格下跌。

市场展望

综合来看，市场处于供增需降、库存承压的阶段，减产的非持续性与有限性未能抵消需求走弱和成本下移的负面影响，价格向上驱动不足，预计下周价格或震荡偏弱运行。

风险提示

宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

数据来源说明

报告数据来源于钢联终端和宁证期货。

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