泰金新能（688813）：泰启智造，金铸新能

泰金新能是一家提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业，同时也是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的主要研发生产基地。

核心观点与业务

• 公司是国家制造业单项冠军企业，提供阴极辊、生箔一体机等核心设备及完整铜箔生产线解决方案，可生产4-6μm高端极薄铜箔、6-10μm超薄铜箔及10μm以上高性能电子电路铜箔。
• 公司率先研制成功全球最大直径3.6m阴极辊及生箔一体机，2024年阴极辊及铜箔钛阳极市场占有率均位居国内第一，产品性能行业领先。
• 公司是国内率先开展芯片封装、高频高速电路等“卡脖子”领域关键电解成套装备研制的企业，阴极辊市场占有率超45%。
• 公司提供高性能钛电极及玻璃封接制品，应用于电解铜箔、绿色环保、航空航天等领域，钛电极具有绿色、节能等优势，玻璃封接制品对实现军用装备国产化具有关键作用。

关键数据

• 最新收盘价：111.01元，总股本：1.60亿股，流通股本：0.30亿股，总市值：178亿元，流通市值：3352亿元。
• 资产负债率：76.3%，市盈率：65.30。
• 2026/2027/2028年预计收入：28/33/40亿元，归母净利润：3.2/4.0/5.0亿元。

客户与市场

• 境内客户包括比亚迪、嘉元科技等电解铜箔厂商，以及青岛双瑞、金川集团等钛电极及玻璃封接制品客户。
• 产品远销匈牙利、美国、俄罗斯等多个国家和地区，积极响应国家“一带一路”倡议。

投资建议与风险

• 首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：需求不及预期、市场竞争加剧、新产品推出不及预期。

分析师信息

• 分析师：吴文吉、徐铭婉，SAC登记编号分别为S1340523050004、S1340526050001。