国贸期货黑色金属周报

焦煤焦炭

• 现货市场：焦炭首轮提降已落地，预计第二轮将随后登场；焦煤产地流拍偏高，港口准一湿熄焦和干熄焦价格周环比下降，炼焦煤价格指数微降；蒙煤口岸贸易企业挺价，下游刚需采购，蒙5原煤价格上涨，蒙5精煤价格下降。
• 期货市场：煤焦有所反弹，08合约领涨，整体走正套，但周五夜盘正套逆转。
• 需求：钢材产量转增，需求偏弱，库存转增，基本面走弱；铁水产量下降，钢厂盈利率走弱，高炉继续减产。
• 供给：国内煤矿供给不正常，供应缺口较大；蒙煤通关恢复，交投氛围改善；海运煤成交低迷，市场参与者观望博弈。
• 库存：焦炭总库存微降，焦企库存微增，港口和钢厂库存下降；炼焦煤总库存微降，焦企库存下降，钢厂库存微增，港口库存上升。
• 结论：下游控量采购，煤焦降价压力增加，市场进入提降周期。

铁矿石

• 下游需求：走弱，季节性影响仍在。
• 发运量：四大矿山发运维持稳定。
• 价格：受下游需求走弱和季节性影响，价格承压。
• 结论：下游需求疲软，铁矿石价格受季节性因素影响，短期内或继续承压。

核心观点

• 焦煤焦炭市场进入提降周期，下游需求低迷，供给回升，库存转增，焦化利润下降，下游控量采购。
• 铁矿石市场受下游需求走弱和季节性影响，价格承压。