- 杠杆快速去化:韩国市场融资余额从6月24日峰值38.63万亿韩元降至7月23日32.75万亿韩元,降幅15%,强制平仓压力明显缓解。
- 不会回到2025年末水平:认为融资余额不太可能回落至2025年末的27.3万亿基准线,核心原因是KOSPI从6000-7000点跃升至8000点以上,市场总市值显著扩张;同时,三星电子/SK海力士等权重股在AI芯片热潮下实现基本面实质改善,融资余额与市值比例需重新定位。
- 杠杆规模与央行警告:6月峰值时总杠杆规模(融资余额38.6万亿韩元+杠杆ETF资产36万亿)逼近75万亿韩元引发央行警告,目前杠杆ETF资产已腰斩至18万亿。