=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=【华福策略周浦寒团队】韩国杠杆规模较峰值去化50%若以杠杆金额相较峰值的变动幅度来衡量去杠杆进程:2015年A股去杠杆进程体现为2个阶段。可以发现第一轮去化速度快(较峰值-58%)、第二轮去化速度缓慢(较峰值-60%)。在第一轮快速去化后、上证指数基本企稳,在第二轮缓慢去化后、开始上行。截至2026/8/3,韩国杠杆规模(融资余额+单股杠杆ETF)已较峰值去化50%。上证综合指数融资余额(右轴,亿元)600025000A股2015年第一轮500020000-58%400015000300010000200050001000第
58%400015000300010000200050001000第