天风建筑建材 新材料 周观点 AI资本开支逻辑未变 去杠杆尾声抄底硬科技20260801

上周复盘

本周账面最强的是建筑和建材修复，但AI硬科技仍是下周风格决定因素。外围季报确认云厂商资本开支逻辑未变，美股云与算力资产率先修复，而台系CCL/PCB、港股半导体材料链仍在补跌去杠杆。天风建筑周均涨幅约+6%、天风建材约+4%，天风新材料均值约-1%、新材料外围市场约-2%。细分赛道：建筑设计咨询>建材修复与玻纤反弹>AI新材料内部高低切>台系CCL/港股材料链去杠杆尾声。

核心边际信息

1. 外围大厂资本开支上修：亚马逊AWS上调至2200亿美元；微软2026财年四季度资本开支410亿美元，2027财年继续增长；Alphabet全年capex上修至850-950亿美元；Meta2026年资本开支区间上调至660-720亿美元。
2. MLCC涨价：三星电机、太阳诱电自8月1日起全系列MLCC提价30%，村田最新季报强调AI服务器、高端计算和车用需求拉动高端MLCC。
3. 电子布/覆铜板价格逻辑重交易：7628电子布涨至10元/米。国际复材本周+24%，但建滔积层板等企业股价下跌，链更多处“基本面先修、股价后补”阶段。
4. 去杠杆接近尾声：微软、亚马逊等海外资金重新流入AI，建滔积层板等A股硬科技底仓受资金关注。

下周重点推荐

1. AI新材料主线：优先看MLCC、电子布/覆铜板、服务器材料、算力电源与储能配套，细分MLCC、锂电材料/固态预期、算力储能和新材料弹性板块。重点推荐：国瓷材料、国际复材、中国巨石、圣泉集团、联瑞新材、瑞丰高材、洪田股份等。
2. 传统建材板块：消费建材、玻纤和部分新型建材低位修复弹性，适合顺周期布局。重点推荐：兔宝宝、北新建材、坚朗五金、伟星新材等。
3. 海外建材：重点推荐华新建材、科达制造等。
4. 高股息＋转型＋建筑工程标的：建筑设计规划板块表现强劲（汉嘉数智/华建集团/甘咨询+35%/24%/28%），叠加AI和低空/城市更新预期，建议关注联检科技/中天精装。高股息叠加基本面拐点，重点推荐鸿路钢构、四川路桥。