外汇期货周度报告：美伊局势持续升温，美元维持强势

d[Table_Title]美伊局势持续升温，美元维持强势 美元：震荡2026年7月26日 市场风险偏好回升，股市多数反弹，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.69%。美元指数涨0.7%至101.5，非美货币多数贬值，离岸人民币升0.1%，欧元贬0.57%，英镑贬0.96%，日元贬0.89%，瑞郎贬1.34%，加元、新西兰元、南非兰特明显贬值，韩元、雷亚尔、比索升值。金价涨0.8%至4052美元/盎司，布油涨5.3%至92.8美元/桶，大宗商品指数收涨。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美伊军事冲突持续升级，美国连续13天对伊朗进行军事打击，7月25日，特朗普下令暂停对伊朗的打击，为接下来的谈判留下了一定的空间，美伊局势未来仍然会反反复复。欧央行7月利率会议如期按兵不动，将继续观察能源价格上涨对通胀的二次影响，市场已经定价欧央行将在9月利率会议继续加息。下周美联储、英国央行、日本央行将召开利率会议，美联储大概率按兵不动，但由于通胀压力再度增加，且持续高于美联储2%目标，美联储会议声明以及发布会凯文沃什的表态预计延续鹰派基调，短期内货币政策缺乏宽松空间。市场聚焦的谷歌财报好于市场预期，资本开支扩张速度超预期，但由于二季度自由现金流转负，引发市场情绪的一定担忧，下周微软、Meta、三星、海力士等科技公司也将公布财报，市场当前对于AI行业大规模资本开支计划以及未来的盈利能力的关注度在提升。此外，美国依据《1974年贸易法》第301条，对60个国家和地区加征10%-12.5%的关税。关税、中东冲突、AI的强劲需求都对通胀构成上行风险，也使得货币政策短期难以宽松。 ★热点跟踪 美伊局势持续升温，变数预计接近。 ★风险提示 美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数反弹，美股收跌A股收涨.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.69%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数涨0.7%，非美货币多数贬值..........................................................................................................62.4商品市场：黄金涨0.8%，布油涨5.36%...........................................................................................................................73、热点跟踪：美伊局势持续升温，变数预计接近..............................................................................................................74、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................85、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：全球国家股市多数反弹，标普500跌0.6%，上证涨1.3%............................................................................................................4图表2：发达国家债券收益率上行，美债4.69%..........................................................................................................................................5图表3：发达国债债券收益率多数上行........................................................................................................................................................5图表4：中国国债收益率微降，韩国微升....................................................................................................................................................6图表5：新兴市场债券收益率多数上行........................................................................................................................................................6图表6：美元指数涨0.7%至101.5，非美货币多数贬值...............................................................................................................................6图表7：黄金涨0.8%，布油涨超5%..............................................................................................................................................................7图表8：伦铜涨0.9%，大宗商品收涨............................................................................................................................................................7图表9：原油涨超5%，美债收益率上行.......................................................................................................................................................7图表10：美股收涨，黄金收涨.......................................................................................................................................................................7图表11：美、英、日利率会议，美国二季度GDP，中国7月制造业PMI..............................................................................................8 1、全球市场本周概述 市场风险偏好回升，股市多数反弹，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.69%。美元指数涨0.7%至101.5，非美货币涨跌互现，金价涨0.8%至4052美元/盎司，布油涨5.3%至92.8美元/桶，大宗商品指数收涨。 2、市场交易逻辑及资产表现 2.1股票市场：全球股市多数反弹，美股收跌A股收涨 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 市场风险偏好温和回升，全球股市多数反弹，标普500指数跌0.6%，欧元区股市收涨，新兴市场股市涨跌互相，上涨指数涨1.3%，恒生指数涨1.6%。美伊军事冲突持续升级，美国连续13天对伊朗进行军事打击，7月25日，特朗普下令暂停对伊朗的打击，为接下来的谈判留下了一定的空间，美伊局势未来仍然会反反复复，原油价格在7月已经上涨超过30%，通胀压力再度回升，10年期美债收益率一度突破4.7%，是美伊战争以来首次，对股市也构成了压制。欧央行7月利率会议如期按兵不动，将继续观察能源价格上涨对通胀的二次影响，市场已经定价欧央行将在9月利率会议继续加息。下周美联储、英国央行、日本央行将召开利率会议，美联储大概率按兵不动，但由于通胀压力再度增加，且持续高于美联储2%目标，美联储会议声明以及发布会凯文沃什的表态预计延续鹰派基调，短期内货币政策缺乏宽松空间。市场聚焦的谷歌财报好于市场预期，资本开支扩张速度超预期，但由于二季度自由现金流转负，引发市场情绪的一定担忧，下周微软、Meta、三星、海力士等科技公司也将公布财报，市场当前对于AI行业大规模资本开支计划以及未来的盈利能力的关注度在提升，尤其是股市已经持续上涨，对于未来的担忧有所增加。韩国投资者继续在监管收紧前加杠杆买入 ETF，后续股市波动增加。美国经济数据表现尚可，美国7月综合PMI初值升至53.6，高于市场预期的52.2和前值51.9，为八个月来最高水平；服务业PMI初值升至53.6，远高于预期的51.5和前值51.2，创2025年11月以来最高；制造业PMI初值为53.8，略低于前值53.9，创四个月新低。服务业受到世界杯的明显提振，但中东局势紧张加剧成本上升风险和供应链紧张，制造业表现低于预期。此外，美国贸易代表办公室发布公告，依据《1974年贸易法》第301条，以“强迫劳动”为名，对60个国家和地区加征10-12.5%的关税，以替代即将到期的全球