传媒行业周报：Claude Opus 5发布，7月国产游戏版号数量创新高

Claude Opus 5发布，7月国产游戏版号数量创新高 glmszqdatemark2026年07月26日 推荐 维持评级 本周行情 本周（2026年7月20日-24日）传媒指数下跌5.37%，跑输沪深300（+2.65%）、深证成指（+0.49%）、创业板指（+1.52%）、上证指数（+1.33%）、上证中小（+0.92%）。所有申万一级行业中，传媒涨跌幅位列第29。传媒二级行业均下跌，其中电视广播（-0.83%）、广告营销（-3.98%）跌幅较小。 Anthropic发布Opus 5，模型迭代保持快节奏 Anthropic发布新一代模型Claude Opus 5，该模型在多个维度表现超过Fable5，落后项主要体现在法律、健康领域的专业能力。价格方面，Opus 5每百万输入token为5美元，每百万输出token为25美元，与Opus 4.8相同，相比Mythos 5和Fable5定价降低一半。自2026年以来，Anthropic已推出8个大模型产品，特别是自5月底Opus 4.8发布以来20余天便有一个新产品，体现研发的加速以及整体大模型竞争还在白热化阶段。 分析师孔蓉执业证书：S0590525110014邮箱：kongrong@glms.com.cn 分析师杨昊执业证书：S0590526040001邮箱：haoy@glms.com.cn 7月国产游戏版号数创新高，网易、心动、恺英等有产品获批 2026年7月23日，国家新闻出版署发放7月国产及进口游戏版号，国产游戏版号193个，创下单月数量新高，2026年以来已持续同比增长趋势；进口版号4个，维持每月稳定发放。此次发放的国产版号中包括灵游坊《影之刃零》、网易《梦幻西游：再续前缘》、三七互娱《花花农场》《主公快上马》、恺英网络（浙江盛和）《原始传奇2》、盛天网络《末日回响》、星辉娱乐《守卫穹顶》、虎牙《这岛有幻兽》。进口版号中有心动《仙境传说：守护永恒的爱2》、哔哩哔哩《护核纪元》、世纪华通（盛趣）《永恒之塔：经典》。 投资建议：我们看好AI整体发展趋势，特别是AI应用、AI视频、物理AI相关方向；游戏景气度仍在持续，而当前估值较低，且部分产品有望迎来暑期旺季，具备较高配置性价比。1）看好优质游戏、出版类公司，推荐世纪华通、恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、姚记科技、中原传媒，建议关注吉比特、心动公司、虎牙、南方传媒、皖新传媒等；2）关注暑期档相关公司，建议关注儒意电影、光线传媒；3）看好token经济相关的AI应用及服务、AI视频工具等方面的发展，推荐中文在线、昆仑万维，建议关注易点天下、值得买、蓝色光标、浙数文化、顺网科技等等；4）物理AI相关，建议关注风语筑、宝通科技、凡拓数创、丝路视觉等；5）专业资料受益于推理需求发展，建议关注中信出版、博瑞传播等。 相关研究 1．传媒行业周报20260719：Kimi K3迈入3万亿参数级别，《女足》《八仙》表现拉动暑期档热度-2026/07/192．传媒行业周报20260711：GPT-5.6上线，关注2026世界人工智能大会下周召开-2026/07/113．传媒行业周报20260705：美团LongCat-2.0基于国产算力训练，看好AI视频商业化潜力-2026/07/054．传媒行业周报20260628：暑期旺季接近，关 注 电 影 与 游 戏 产 品 更 新 与 新 品 上 线-2026/06/285．传媒行业周报20260621：5月国内游戏出海收入延续高增速，智谱、昆仑万维AI模型与产品更新-2026/06/21 风险提示：AI落地不及预期，游戏及出海政策变化，新品上线带来竞争加剧。 目录 1本周行情.................................................................................................................................................................32Anthropic发布Opus 5，模型迭代保持快节奏.......................................................................................................43 7月国产游戏版号数创新高，网易、心动、恺英等有产品获批...................................................................................64投资建议.................................................................................................................................................................75风险提示.................................................................................................................................................................8插图目录.....................................................................................................................................................................9表格目录.....................................................................................................................................................................9 1本周行情 本周（2026年7月20日-24日）传媒指数下跌5.37%，跑输沪深300（+2.65%）、深证成指（+0.49%）、创业板指（+1.52%）、上证指数（+1.33%）、上证中小（+0.92%）。所有申万一级行业中，传媒涨跌幅位列第29。传媒二级行业均下跌，其中电视广播（-0.83%）、广告营销（-3.98%）跌幅较小。 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 2Anthropic发布Opus 5，模型迭代保持快节奏 Claude Opus 5发布，智能水平接近Fable5但价格减半。北京时间7月25日凌晨，Anthropic发布新一代模型Claude Opus 5，该模型在多个维度表现超过Fable 5，落后项主要体现在法律、健康领域的专业能力。价格方面，Opus 5每百万输入token为5美元，每百万输出token为25美元，与Opus 4.8相同，相比Mythos 5和Fable5定价降低一半。 不同思考档位（effort）下花费不同，表现也相应不同。Anthropic对比了不同思考档位对应的花费和能力水平，综合来说较低投入水平的花费更少，而在最大投入水平时，在coding能力上Opus 5已经不低于Fable5的最高水平，而实际支出金额仅后者的一半，在实际任务中也体现出性价比。 资料来源：新智元公众号，国联民生证券研究所 资料来源：新智元公众号，国联民生证券研究所 此次Opus 5的发布体现了大模型发布仍保持快节奏，模型竞争持续白热化。自2026年以来，Anthropic已推出8个大模型产品，特别是自5月底Opus 4.8发布以来20余天便有一个新产品，体现研发的加速以及整体大模型竞争还在白热化阶段。 37月国产游戏版号数创新高，网易、心动、恺英等有产品获批 7月游戏版号下发，国产游戏版号数量创新高。2026年7月23日，国家新闻出版署发放7月国产及进口游戏版号，国产游戏版号193个，创下单月数量新高，2026年以来已持续同比增长趋势；进口版号4个，维持每月稳定发放。 资料来源：国家新闻出版署，国联民生证券研究所 资料来源：国家新闻出版署，国联民生证券研究所 《影之刃零》版号获批，网易、心动、恺英、世纪华通、三七等公司有产品获批。此次发放的国产版号中包括灵游坊《影之刃零》、网易《梦幻西游：再续前缘》、三七互娱《花花农场》《主公快上马》、恺英网络（浙江盛和）《原始传奇2》、盛天网络《末日回响》、星辉娱乐《守卫穹顶》、虎牙《这岛有幻兽》。进口版号中有心动《仙境传说：守护永恒的爱2》、哔哩哔哩《护核纪元》、世纪华通（盛趣）《永恒之塔：经典》。其中《梦幻西游》《原始传奇》《仙境传说》《永恒之塔》等均为经典游戏IP；《影之刃零》是灵游坊开发的黑暗武侠动作冒险游戏，游戏将登陆PS5和PC平台，6月最新宣布发售日期为2026年10月29日。 资料来源：游戏葡萄公众号，国联民生证券研究所 资料来源：仙境传说RO守护永恒的爱2公众号，国联民生证券研究所 4投资建议 我们看好AI整体发展趋势，特别是AI应用、AI视频、物理AI相关方向；游戏景气度仍在持续，而当前估值较低，且部分产品有望迎来暑期旺季，具备较高配置性价比。 1）看好业绩预期积极，当前处于估值较低位的优质游戏、出版类公司，推荐世纪华通、恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、姚记科技、中原传媒，建议关注吉比特、心动公司、虎牙、南方传媒、皖新传媒等； 2）关注暑期档相关公司，建议关注儒意电影、光线传媒； 3）看好token经济相关的AI应用及服务、AI视频工具等方面的发展，推荐中文在线、昆仑万维，建议关注易点天下、值得买、蓝色光标、浙数文化、顺网科技等等； 4）物理AI相关，建议关注宝通科技、凡拓数创、风语筑、丝路视觉等； 5）专业资料受益于推理需求发展，建议关注中信出版、博瑞传播等。 5风险提示 AI落地不及预期：AI目前仍处于持续进步改进阶段，其目标效果和当前落地效果仍有差距，若AI落地进度放慢，相关产业的变革速度也会放缓。 游戏行业及出海政策变化：游戏行业涉及广泛的受众群体，且作为文化内容产品，其商业化受到版号等产业政策指导，出海产品更是需要考虑当地政策导向。 新品上线带来产品竞争加剧：产品供给丰富化为用户增加了潜在的消费机会，同时也可能导致产品在上线时推广、买量相关成本提升。 插图目录 图1：2026.7.20-2026.7.24传媒指数与主要市场指数周涨跌幅对比（单位:%）....................................................................3图2：2026.7.20-2026.7.24传媒行业各二级指数周涨跌幅对比（单位:%）............................................................................3图3：Opus5在等多个维度表现超过Fable5..................................................................................................................................4图4：Opus 5在等多个维度表现超过Fable5.......................................................................................