传媒行业周报2024年4期：1月游戏版号数量创新高，春节档多强争霸

股票研 究 1月游戏版号数量创新高，春节档多强争霸 传播文化业 评级：增持 2024.01.27 上次评级:增持 细分行业评级 ——传媒行业周报2024年4期 陈筱(分析师)李芓漪(分析师)陈俊希(分析师) 021-38675863021-38038428021-38032025 chenxiao@gtjas.comliziyi@gtjas.comchenjunxi@gtjas.com 证书编号S0880515040003S0880523080004S0880520120009 本报告导读： 国家新闻出版署发布1月国产游戏版号115个，数量创2022年以来新高；2024年春 节档上映在即，优质投资方、票务平台和影院院线均有望受益。 摘要： 本周传媒（申万）指数上涨2.39%，位居32个行业第11名，弱于上证中小（上涨2.66%）、上证指数（上涨3.29%）、沪深300（上涨3.55%），强于深证成指（上涨0.32%）、创业板指（下跌1.61%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图 相关报告 《苹果VisionPro前瞻：“MR时刻”来临》 2024.01.22 《“开放世界生存、类宝可梦”，游戏《幻兽帕鲁》大热》2024.01.22 《VisionPro开启MR新篇章，抖音发力精品短剧》2024.01.21 《腾讯、字节强化游戏业务合作，春节档蓄势以待》2024.01.14 《年度AI工具榜出炉，《鱿鱼游戏VR》出圈》2024.01.07 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 公司、中手游等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰 证券研究报 告 岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 游戏版号发放数量创新高，政策与内容共驱行业向好。国家新闻出版 署发布1月国产游戏版号115个，数量创2022年以来新高，其中包 括腾讯的《热血美职篮》《极品飞车》、游族网络《我的三体：2277》、 冰川网络《悠星大陆》、心动公司《伊瑟·重启日》、三七互娱《客人请留步》、吉比特旗下雷霆游戏的《纪元变异》、掌趣科技《梦境守卫》、世纪华通《无尽冬日》、中青宝《魔导战争》《全民企业家》 《狂想建造家》、汤姆猫《神�角斗》、朝夕光年《龙息：神寂》、 *ST美盛《足球经营大师》《最强猎人》《恐龙大暴走》。游戏版号发放稳中有升，有利于供给预期的稳定和公司相关产品线规划，推荐三七互娱、恺英网络、吉比特、完美世界，其他优质游戏公司及取得版号的公司亦将受益，受益标的包括腾讯控股、网易、游族网络、冰川网络、掌趣科技、世纪华通、中青宝、汤姆猫、巨人网络等。 2024年春节档：喜剧题材的天下，发行方多强争霸。根据猫眼票房 超前预测，《飞驰人生2》、《熊出没·逆转时空》、《热辣滚烫》和《第二十条》映前票房预测达到20亿元，对应的主发行方分别为 猫眼娱乐、中国电影、淘票票（阿里影业）和光线传媒。对于2024年 的春节档的票房预测，在多2天的优势下，我们参考2023年的观影人次及平均票价数据，分别得出乐观/中性/悲观票房预测分别为88.8/82.9/76.3亿元，其中乐观和中性的票房预测将创历史新高，悲观票房预测接近2021年的高点，推荐博纳影业、万达电影、阿里影业、上海电影，受益标的包括光线传媒、阅文集团、横店影视、中国电影、猫眼娱乐、幸福蓝海、金逸影视等。 风险提示：流水不及预期，票房不及预期，监管政策风险等。 目录 1.1月游戏版号数量创新高，春节档多强争霸3 1.1.游戏版号发放数量创新高，政策与内容共驱行业向好3 1.2.2024年春节档：喜剧题材的天下，发行方多强争霸4 2.一周行业及公司要闻6 2.1.AI/互联网6 2.2.游戏7 3.传媒上市公司公告8 4.行业主要数据更新9 5.风险提示13 1.1月游戏版号数量创新高，春节档多强争霸 本周传媒（申万）指数上涨2.39%，位居32个行业第11名，弱于上证中小（上涨2.66%）、上证指数（上涨3.29%）、沪深300（上涨3.55%），强于深证成指（上涨0.32%）、创业板指（下跌1.61%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司、中手游等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 1.1.游戏版号发放数量创新高，政策与内容共驱行业向好 国家新闻出版署发布1月国产游戏版号115个，数量创2022年以来新高。对比2023年的11次国产游戏版号发放，此次发放数量再次破百， 且超过2023年12月发放的105个，而2023年其余10次发布数量在均 86-89个之间，本次发布数量是自2022年重启以来的新高。此次公布的 115款获批国产游戏版号中，包括4款客户端游戏、8款移动兼客户端游戏、1款PS游戏、1款PS兼客户端游戏、1款网页兼移动兼客户端游戏，其余100款为移动游戏（含58款休闲益智类移动游戏）。 多家上市公司及头部非上市公司产品获批。此次获批游戏中，包括腾讯的《热血美职篮》《极品飞车》、游族网络《我的三体：2277》、冰川网络《悠星大陆》、心动公司《伊瑟·重启日》、三七互娱《客人请留 步》、吉比特旗下雷霆游戏的《纪元变异》、掌趣科技《梦境守卫》、世纪华通《无尽冬日》、中青宝《魔导战争》《全民企业家》《狂想建造家》、汤姆猫《神�角斗》、朝夕光年《龙息：神寂》、*ST美盛《足球经营大师》《最强猎人》《恐龙大暴走》。其中，《我的三体：2277》由魔格工作室独立开发，作为“首款正版三体IP游戏”有望年内上线。 图1：国家新闻出版署发布1月国产游戏版号115个，创下2022年以来新高 200 180 160 140 120 100 108 97 101401107 168 186 160 87 164 86868686 88878686868988 115 105 898787 8066 605457 40 20 2020/1 2020/3 2020/5 2020/7 2020/9 2020/11 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2023/11 2024/1 0 8183 45 000000000 84 67697370 60 00 国产游戏版号（个） 数据来源：国家新闻出版署，国泰君安证券研究 《幻兽帕鲁》持续刷新纪录，具备“破圈”潜力的优质供给生产门槛正在降低。《幻兽帕鲁》上线一周热度持续，销量在6天内突破800万份， 而同时在线人数峰值于24日超过200万人，约为第二名《CS：GO》的 两倍（峰值长期保持在100万上下），体现出付费热情和用户粘性的双高，社交媒体上也已经开始出现围绕该产品的二创和讨论话题。我们认为“类宝可梦”的IP热度和开放世界的自由玩法，是该游戏持续具备话题度和破圈能力的核心，而各项技术的进步也让内容迸发有了更低的门槛。游戏版号发放稳中有升，有利于供给预期的稳定和公司相关产品线规划，推荐三七互娱、恺英网络、吉比特、完美世界，其他优质游戏公司及取得版号的公司亦将受益，受益标的包括腾讯控股、网易、游族网络、冰川网络、掌趣科技、世纪华通、中青宝、汤姆猫、巨人网络等。 图2：《幻兽帕鲁》持续刷新销售纪录 资料来源：游戏茶馆 1.2.2024年春节档：喜剧题材的天下，发行方多强争霸 2024年春节档已有7部影片定档，多家头部制片公司参与出品，发行方多强争霸。根据猫眼票房超前预测，《飞驰人生2》、《熊出没·逆转时 空》、《热辣滚烫》和《第二十条》映前票房预测达到20亿元，对应的主发行方分别为猫眼娱乐、中国电影、淘票票（阿里影业）和光线传媒。 其中，中国电影主发行的《熊出没·逆转时空》具备差异化竞争优势，有较为固定的目标观众。其余三部头部影片基本在同一起跑线，《飞驰人生2》虽为猫眼娱乐主发行，但在出品和联合发行方中均出现中国电影、淘票票和横店影视，阵容最为强大。《热辣滚烫》主发行为淘票票，但中国电影也参与发行。《第二十条》主投主控和主发行方均为光线传媒，但实际执行或将有猫眼娱乐的助力。因此从目前的竞争格局来看，猫眼和淘票票两大依托票务平台的发行方角逐会较为激烈。此外，《红毯先生》的发行方上狮文化曾主发行2023年暑期档票冠《孤注一掷》， 《我们一起摇太阳》的主发行方联瑞影业也有发行《送你一朵小红花》、 《我和我的祖国》等高影片的成功先例。因此从出品及发行方角度看， 2024年春节档将有望再现“多强争霸，黑马频现”的格局。 表1:2024年春节档有4部影片映前票房预测达到20亿元 影片类型导演主演出品方主发行 亭东影业（主投主控、博纳影业 第三方预测票房区间 《飞驰人生2》喜剧韩寒 沈腾、范丞丞、尹正 持股11%）、阿里影业、猫眼娱乐、博纳影业、中国电影、横店影视、幸福蓝海、中国儒意 华强方特（主投主控）、横店影 猫眼娱乐 15-20 亿元 《熊出没·逆转时 空》 动画、 喜剧 林汇达- 贾玲、雷佳音、 视、中国电影、猫眼娱乐、万达电影等 新丽传媒（阅文集团100%控 中国电影 16-20 亿元 22-35 《热辣滚烫》喜剧贾玲 喜剧、 李雪琴 雷佳音、马丽、 股）、中国电影、阿里影业 阿里影业 亿元 18.8-21 《第二十条》 张艺谋 剧情 赵丽颖 光线传媒光线传媒 丙壹影视、上狮 亿元 3.5-8 《红毯先生》喜剧宁浩刘德华、单文文欢喜传媒、坏猴子影业 文化亿元 《我们一起摇太阳》 《八戒之天蓬下 剧情韩延 动作/动 彭昱畅、李庚希、徐帆 联瑞影业、中国电影、横店影视、阿里影业、猫眼娱乐 联瑞影业 8-10亿 元 0.28- 界》画 何冉昊-环宇星漫、中青新影无限自在文化 2.6亿元 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 对于2024年的春节档的票房预测，在多2天的优势下，我们参考2023年的观影人次及平均票价数据，分别得出乐观/中性/悲观票房预测分别为88.8/82.9/76.3亿元，其中乐观和中性的票房预测将创历史新高，悲观票房预测接近2021年的高点。 初一 初二 初三 初四 初� 初六 初七 初八 合计（观影人次，总票房）/平均票价 观影人次 乐观2,678 2,201 2,243 2,220 2,180 2,003 1,842 1,695 17,062 （万人） 中性 2,550 2,096 2,136 2,115 2,076 1,907 1,755 1,614 16,249 悲观 2,423 1,991 2,029 2,009 1,972 1,812 1,667 1,534 15,437 平均票价 乐观 53.2 53.0 52.6 52.0 52.1 51.4 50.9 50.4 51.9 （元） 中性 52.1 51.9 51.5 51.0 51.1 50.4 49.9 49.4 50.9 悲观 50.5 50.4 50.0 49.4 49.5 48.8 48.3 47.9 49.3 单日票房 乐观 14.25 11.66 11.80 11.55 11.36 10.29 9.38 8.54 88.82 （亿元） 中性 13.30 10.89 11.01 10.78 10.60 9.61 8.75 7.97 82.90 悲观 12.25 10.03 10.14 9.92 9.76 8.85 8.06 7.34 76.34 表2:依靠天数优势，2024年春节档在观影人次和平均票价均下滑的情况下依旧有望接近历史最高票房 数据来源：猫眼专业版，