传媒互联网行业1月报：春节档蓄势待发，1月国产游戏与24年第一批进口游戏版号发放

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 baao[Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 传媒 2024年02月04日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《上海电影（601595.SH）业绩预告点评：院线影院基本盘稳健，IP运营百花齐放》，2024.2.1 2.《芒果超媒（300413.SZ）业绩预告点评：各项指标持续向好符合预期，24年爆款内容可期》，2024.2.1 3.《传媒互联网行业周报：1月115款游戏版号获批，关注节前线上线下文体娱乐消费》，2024.1.30 4.《23年业绩预告超预期，游戏业务稳中有升-神州泰岳业绩预告点评》，2024.1.25 5.《上海电影(601595.SH)首次覆盖：背靠上影集团，IP业务繁花盛开》，2024.1.23 传媒互联网行业1月报：春节档蓄势待发，1月国产游戏与24年第一批进口游戏版号发放 [Table_Summary] 投资要点：  行情概述：2024年1月，传媒行业指数（SW）跌幅为15.47%，沪深300跌幅为6.29%，创业板指跌幅为16.81%，上证综指跌幅为6.27%。各传媒子板块中，媒体下跌10.27%，广告营销下跌16.76%，文化娱乐下跌16.87%，互联网媒体下跌18.87%。2024年1月，港股互联网板块跌幅为14.36%，恒生科技跌幅为20.15%，恒生指数跌幅为9.16%。恒生科技相较港股互联网板块指数跑输5.79%。  数据跟踪：1）游戏：根据伽马数据，2023年全球游戏市场规模11773.79亿元，同比增长6.00%。虽然市场规模有所提振，但也需要考虑到通货膨胀、全球货币政策等宏观要素，市场想要取得实质性复苏依然有赖于全球经济的进一步上行。2023年，全球移动游戏市场规模约为人民币6062.67亿元，同比增长1.98%。全球移动游戏市场规模整体出现回暖。而2023年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为163.66亿美元，同比下降5.65%，继2022年后再次出现下降，且下降幅度扩大，游戏出海具有较大增长压力。更多企业的出海经营受到挑战，游戏企业出海业务优化需求加剧。2）电影：1月全国票房25.83亿元，关注24年春节档等。根据猫眼专业版，2024年1月全国票房25.83亿元，观影总人次0.65亿，总场次1203万，平均票价39.5元。根据艺恩数据，1月总票房环比降低34%，同比降低75%。票房前三分别为《年会不能停！》9.1亿，《金手指》3.64亿、《潜行》1.91亿。  投资组合：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团-SW、美团-W、分众传媒等。  投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有上海电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。  投资建议： AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -33%-22%-11%0%11%22%33%44%55%2023-022023-062023-10传媒沪深300 行业月报 传媒 2 / 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ....................................................................................................................... 4 1.1. A股传媒板块 ........................................................................................................ 4 1.2. 港股互联网板块 ................................................................................................... 5 2. 月度数据跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1. 游戏市场：23年全球市场同比增长6%，移动游戏整体回暖 .............................. 5 2.2. 电影：1月全国票房25.83亿元，关注春节档等.................................................. 6 3. 本月重点事件点评合集 ................................................................................................. 6 3.1.1. 建议关注高股息、高分红的出版行业 .......................................................... 6 3.1.2. 电影列入产业结构调整的“鼓励类”行业，关注虚拟拍摄/AI等行业变革 ....... 7 3.1.3. GPT商店上线，平台与开发者有望跑通AI商业模式 .................................. 8 3.1.4. 春节档电影逐步定档，关注后续片单丰富及院线影院相关标的 .................. 8 3.1.5. 2023年抖音商城GMV同比增长277%，货架电商持续发力 ...................... 9 3.1.6. 苹果Vision Pro开启预售，硬件与内容有望形成正向循环 ........................ 10 3.1.7. 抖音春节档短剧片单发布，推行“辰星计划”聚焦优质内容 ......................... 10 3.1.8. 1月版号发放115款游戏获批；《幻兽帕鲁》上线引发热议 ...................... 12 4. 风险提示 ..................................................................................................................... 13 行业月报 传媒 3 / 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2024/01） .................................... 4 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2024/01） ................................................................ 4 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2024/01） ............................................................ 4 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2024/01） ...................................... 5 图5：全球游戏市场规模 .................................................................................................. 6 图6：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增速 ................................................... 6 图7：近一年全国电影票房收入（截至2024/01） ........................................................... 6 图8：近一年全国电影票房人次（截至2024/01） ........................................................... 6 图9：抖音商城2023年GMV同比增长277% ................................................................ 9 图10：抖音2024春节档精品微短剧片单 ...................................................................... 11 图11：抖音“辰星计划”两大合作模式 ............................................................................. 11 图12：《幻兽帕鲁》在线玩家位列第二 ................................................