请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 |行业周报 传媒 2024年02月05日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《传媒互联网行业1月报：春节档蓄势待发，1月国产游戏与24年第一批进口游戏版号发放》，2024.2.4 2.《上海电影（601595.SH）业绩预告点评：院线影院基本盘稳健，IP运营百花齐放》，2024.2.1 3.《芒果超媒（300413.SZ）业绩预告点评：各项指标持续向好符合预期，24年爆款内容可期》，2024.2.1 4.《传媒互联网行业周报：1月115款游戏版号获批，关注节前线上线下文体娱乐消费》，2024.1.30 5.《23年业绩预告超预期，游戏业务稳中有升-神州泰岳业绩预告点评》，2024.1.25 传媒互联网行业周报：进口游戏版号获批，关注春节档电影及Vision Pro [Table_Summary] 投资要点：  投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。  投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。  投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  新一批进口游戏版号过审，DNF手游版号终获批。继2024年首批版号下发还不到一周，2月2日，国家新闻出版署发布2024年进口网络游戏审批信息，共32款游戏获批。其中主要包括腾讯的《地下城与勇士：起源》《太鼓之达人》《星之卡比 新星同盟》；网易的《歧路旅人：大陆的霸者》；完美世界的《钓鱼：北大西洋》；恺英网络的《纳萨力克：崛起》；名臣健康的《境•界 刀鸣》；星辉娱乐的《三国群英传：策定九州》等产品。A股方面建议关注：恺英网络、神州泰岳、姚记科技、吉比特、星辉娱乐、世纪华通、巨人网络、掌趣科技、游族网络、完美世界、冰川网络、盛天网络、宝通科技等；港股方面，建议关注：腾讯控股、网易-S。  部分游戏公司发布业绩预告。掌趣科技2024年1月30日发布业绩预告称，23年预计净利润约1.7亿元-2.3亿元，同比增长76.75%-139.13%。非经常性损益约在5000万元至7500万元之间。业绩变动原因：1、境内境外市场并进发展，境内市场小游戏产品《大圣顶住》流水表现良好，境外市场聚焦SLG品类未来可期。2、公司推进人才迭代与组织架构调整，实现高质量发展，美元存款利率上升。游族网络2024年1月30日发布业绩预告称，23年预计净利润为8000万元-1.2亿元，同比扭亏。公司非经常性收益约为2000-7000万元。业绩变动原因：1、报告期内公司坚持“全球化卡牌+”战略，推进自研卡牌手游积极推进以“少年”系列为代表的自研游戏的精细化运营和长线运营；2、海外市场上，公司多款自研手游如《绯色回响》等在全球各区域上线并取得优异成绩；3、公司围绕“研运一体”和“自主经营”原则进行组织架构，持续降本增效。世纪华通2024年1月30日发布业绩预告称，23年预计净利润约4亿元-6亿元，同比扭亏。公司部分高级管理人员及核心人员计划增持公司股份不低于人民币2000万元。 风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -33%-22%-11%0%11%22%33%44%55%2023-022023-062023-10传媒沪深300 行业周报 传媒 2 / 22请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 .................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ...................................................................................................... 4 1.2.1. 新一批进口游戏版号过审，DNF手游版号终获批 ...................................... 4 1.2.2 部分游戏公司发布业绩预告 ....................................................................... 5 核心公司观点及投资逻辑 ............................................................................................ 6 2. 市场行情分析及数据跟踪 .......................................................................................... 10 2.1. 行业一周市场回顾 ............................................................................................. 11 2.2. 行业估值水平 .................................................................................................... 12 2.3. 重点公告回顾 .................................................................................................... 13 2.4. 行业动态回顾 .................................................................................................... 17 2.5. 一级市场投资动态 ............................................................................................. 17 2.6. 股权激励及回购................................................................................................. 18 2.7. 新游跟踪 ........................................................................................................... 19 2.8. 电影高频跟踪 .................................................................................................... 19 2.9.下周待上映电影 .................................................................................................. 20 3. 风险提示 .................................................................................................................... 21 行业周报 传媒 3 / 22请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 ..................................................... 12 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较.................................................................................. 12 图3：传媒行业PE近五年变化 ...................................................................................... 12 图4：传媒行业PB近五年变化 ...................................................................................... 12 图5：申万传媒指数与上证综指走势比较 ....................................................................... 13 图6：过去一年每周电影票房收入（亿元） ................................................................... 19 图7：过去一年每周电影放映场次（万次） ................................................................... 19 图8：过去一年每周观影人次（亿人） .......................................................................... 20 图9：过去一年每周人均票价（元） .............................................................................. 20 表1：重点公司盈利预测 ........................................................