传媒行业周观察：苹果 Vision Pro 正式发售，24年首批进口网络游戏版号发放

传媒与互联网行业概述

市场表现回顾

• 上周表现：传媒（申万）指数整体下跌12.09%，显著跑输沪深300指数7.46%，位列所有板块第21位。
• 个股表现：领涨股包括中视传媒、国新文化、中信出版等，领跌股主要为因赛集团、联创股份、三盛教育等。

港股互联网科技展望

• 港股关注：建议重点关注腾讯、网易等公司，尤其是存在EPS向上机会的标的。
• 投资建议：在估值低位时，建议关注能提供稳定收益的公司。

消费与科技属性

• 消费属性：关注内容供给改善和结构性增长机会、出海机会以及用户年轻化机会。
• 科技属性：聚焦AIGC及XR（扩展现实）的机会。

游戏市场分析

• 市场动态：《网络游戏管理办法（草稿征求意见稿）》发布，短期影响情绪，但对行业长期发展不悲观。国产版号再次发放，数量增加。
• 推荐公司：神州泰岳作为强出海标的，预计是游戏板块反弹的先行者；关注三七互娱、恺英网络、巨人网络、姚记科技、吉比特、完美世界等公司。

短剧产业链

• 内容制作与播出平台：建议关注柠萌影视、欢瑞世纪、百纳千成等制作公司，以及天威视讯、快手、映宇宙、天音控股等播出平台。

互联网广告复苏

• 行业复苏：预计2023年互联网广告行业持续复苏，内容类平台广告收入增速较快。
• 具体案例：哔哩哔哩、腾讯、快手、百度、爱奇艺、微博等表现突出。

外卖市场展望

• 单量与利润：预计2023年Q4外卖单量月度逐渐复苏，美团外卖单均利润有望维持平稳。

电商竞争加剧

• 行业变化：京东“百亿补贴”、Plus会员优惠调整、阿里强调“价格力”，促使电商行业竞争加剧。

本地生活/到店市场

• 复苏预测：维持到店行业2023年β强复苏判断，但竞争可能导致美团到店货币化率和营业利润率受到影响。

风险提示

• 政策与疫情风险：疫情可能出现反复，传媒、教育、互联网政策监管可能趋严，部分公司业绩可能不及预期，用户消费能力复苏可能不如预期。