电子行业周观点：CES亮相多款AIPC新品，苹果Vision Pro即将发售

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] CES亮相多款AIPC新品，苹果Vision Pro即将发售 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(01.08-01.14) [Table_ReportDate] 2024年01月15日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌1.35%，申万电子指数下跌4.31%，在31个申万一级行业中排第31，跑输沪深300指数2.96个百分点。把握AI产业链加速建设的催化下，AIPC等创新终端、半导体设备、消费电子、存储芯片等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）半导体：美国半导体行业协会（SIA）宣布，2023年11月全球半导体行业销售额总计480亿美元，比2022年11月的456亿美元总额增长5.3%，比2023年10月的466亿美元总额增长2.9%，2024年全球半导体市场预计实现两位数增长。（2）消费电子：据IDC数据，2023年第四季度，全球传统电脑出货量略高于预期，接近6,710万台，同比去年下降2.7%，但预计2024年将是商用市场换机最为强劲的一年，游戏个人电脑的火热也将继续推动市场需求。（3）存储：根据TrendForce集邦咨询的数据，2024年第一季DRAM合约价季涨幅约13～18%，其中Mobile DRAM持续领涨，预计涨幅最高可达23%。目前观察，由于2024全年需求展望仍不明朗，故存储芯片原厂认为持续性减产仍有必要，以维持存储器产业的供需平衡。（4）XR：根据最新的Counterpoint全球XR (VR/AR)预测显示，扩展现实(XR)头显出货量预计将在2024年增加390万台，实现两位数的高同比增长。于2月2日在美国上市（自1月19日起接受预订）的苹果Vision Pro，有望延续2023年Meta和索尼分别推出Quest 3以及PlayStation VR2后引领增长的势头。（5）AIPC：在2024 CES上，多家PC品牌商以及芯片厂商集中展出了多款AI PC产品。联想、宏碁、惠普、三星、戴尔、华硕、微星同步推出了Yoga Pro 9i、Swift系列、Galaxy Book 4、新Inspiron灵越13Pro/14Plus/16lus等AI PC终端产品。同时，算力巨头也在积极布局AI PC，如英伟达发布了全新AI-Ready RTX笔记本电脑、AMD推出了锐龙8000G系列。戴尔科技集团资深产品经理汪志军认为，2024年是AI PC落地的早期，而1～2年后，世界上大部分的PC都会具有一定的AI任务的处理能力。 ⚫ 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为62.41倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.48倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。上周，日均交易额675.66亿元，较前一个交易周下降21.92%。 ⚫ 上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业473只个股中，上涨34只，下跌439只，下跌比例为92.81%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 AIPC元年已至，CES即将发布众多新品 微软宣布全新Copilot键，关注本周CES大会 关注AI PC对产业链需求的带动 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3439 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 半导体：半导体销售额2023年11月同比增长5.3% ....................................... 3 1.2 消费电子：2023Q4全球电脑出货量同比下降2.7%，但发展前景向好 ......... 3 1.3 存储：预估2024年第一季DRAM合约价季涨幅约13～18% ........................ 3 1.4 XR：苹果Vision Pro即将发售，2024年XR市场有望反弹 ............................ 3 1.5 AIPC：CES亮相多款AIPC新品，PC品牌商和芯片厂商积极布局 ............... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 6 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 7 3.1 股东增减持情况 .................................................................................................... 7 3.2 大宗交易情况 ........................................................................................................ 7 3.3 限售解禁 ................................................................................................................ 9 4 投资观点 ......................................................................................................................... 11 5 风险提示 ......................................................................................................................... 11 图表1: 申万一级周涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表2: 申万一级年涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表3: 申万电子各子行业涨跌幅 ................................................................................... 5 图表4: 申万电子板块估值情况（2019年至今） .......................................................... 6 图表5: 申万电子行业周成交额情况 ............................................................................... 6 图表6: 申万电子周涨跌幅榜 ........................................................................................... 7 图表7: 上周电子板块股东增减持情况 ........................................................................... 7 图表8: 上周电子板块重要大宗交易情况 ....................................................................... 7 图表9: 未来三个月电子板块限售解禁情况 ................................................................... 9 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1 产业动态 1.1 半导体：半导体销售额2023年11月同比增长5.3% 1月9日，美国半导体行业协会（SIA）宣布，2023年11月全球半导体行业销售额总计480亿美元，比2022年11月的456亿美元总额增长5.3%，比2023年10月的466亿美元总额增长2.9%。SIA CEO John Neuffer表示，2023年11月份全球半导体销售额是自2022年8月以来首次同比增长，这表明全球芯片市场在进入新的一年之际继续走强，2024年全球半导体市场预计实现两位数增长。此前在2023年12月下旬，SIA表示，因PC、智能手机销售低迷，2023年全球半导体销售额预估同比下降9.4%至5200亿美元，不过2024年半导体销售额预估将增长13.1%至5884亿美元。（来源：爱集微） 1.2 消费电子：2023Q4全球电脑出货量同比下降2.7%，但发展前