电子行业周观点：CES亮相多款AIPC新品，苹果Vision Pro即将发售

电子行业周观点

行业核心观点：

• 上周，沪深300指数下跌1.35%，申万电子指数下跌4.31%，在31个申万一级行业中排名末尾，跑输沪深300指数2.96个百分点。
• 鉴于AI产业链的加速建设，以及AIPC、半导体设备、消费电子、存储芯片领域的结构性投资机会，重点关注这些领域的发展。

主要投资要点：

1. 产业动态：

• 半导体：2023年11月全球半导体销售额同比增长5.3%，2024年预计实现两位数增长。
• 消费电子：2023年第四季度全球电脑出货量略有下降，但预计2024年商用市场换机需求强劲，游戏个人电脑市场继续推动需求。
• 存储：预估2024年第一季度DRAM合约价季涨幅约13~18%，其中Mobile DRAM涨幅最高可达23%。
• XR：苹果Vision Pro即将发售，2024年XR市场有望反弹，受益于Meta和索尼等品牌的市场推动。
• AIPC：CES上多款AI PC新品亮相，包括联想、宏碁、惠普、三星、戴尔、华硕、微星等品牌，以及算力巨头的积极参与。

2. 行业估值与周行情回顾：

• SW电子板块PE(TTM)为62.41倍，高于2019年以来的历史均值46.48倍，反映当前板块估值高于历史中枢。
• 上周日均交易额为675.66亿元，较前一周下降21.92%。
• 电子板块中，上涨的个股仅占3.5%，多数股票下跌，下跌比例高达92.81%。

3. 风险提示：

• 中美科技摩擦加剧的风险。
• 终端需求不及预期的风险。
• 面板新技术渗透不及预期的风险。
• 市场竞争加剧的风险。
• 国产AI芯片研发进程不及预期的风险。
• 国产产品性能不及预期的风险。

结论：

电子行业在面临挑战的同时，也展现出结构性投资机会，尤其是在AI产业链的多个细分领域。投资者应关注半导体、消费电子、存储芯片、XR和AIPC等领域的动态，同时也需警惕相关风险。当前较高的板块估值反映了市场对AI应用加速的乐观预期，但需谨慎评估未来业绩增长的可持续性。