电子行业周观点：CES亮相多款AIPC新品，苹果Vision Pro即将发售

强于大市(维持) ——电子行业周观点(01.08-01.14) 上周沪深300指数下跌1.35%，申万电子指数下跌4.31%，在31个申万一级行业中排第31，跑输沪深300指数2.96个百分点。把握AI产业链加速建设的催化下，AIPC等创新终端、半导体设备、消费电子、存储芯片等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）半导体：美国半导体行业协会（SIA）宣布，2023年11月全球半导体行业销售额总计480亿美元，比2022年11月的456亿美元总额增长5.3%，比2023年10月的466亿美元总额增长2.9%，2024年全球半导体市场预计实现两位数增长。（2）消费电子：据IDC数据，2023年第四季度，全球传统电脑出货量略高于预期，接近6,710万台，同比去年下降2.7%，但预计2024年将是商用市场换机最为强劲的一年，游戏个人电脑的火热也将继续推动市场需求。（3）存储：根据TrendForce集邦咨询的数据，2024年第一季DRAM合约价季涨幅约13～18%，其中Mobile DRAM持续领涨，预计涨幅最高可达23%。目前观察，由于2024全年需求展望仍不明朗，故存储芯片原厂认为持续性减产仍有必要，以维持存储器产业的供需平衡。（4）XR：根据最新的Counterpoint全球XR (VR/AR)预测显示，扩展现实(XR)头显出货量预计将在2024年增加390万台，实现两位数的高同比增长。于2月2日在美国上市（自1月19日起接受预订）的苹果VisionPro，有望延续2023年Meta和索尼分别推出Quest 3以及PlayStationVR2后引领增长的势头。（5）AIPC：在2024 CES上，多家PC品牌商以及芯片厂商集中展出了多款AI PC产品。联想、宏碁、惠普、三星、戴尔、华硕、微星同步推出了Yoga Pro 9i、Swift系列、GalaxyBook 4、新Inspiron灵越13Pro/14Plus/16lus等AI PC终端产品。同时，算力巨头也在积极布局AI PC，如英伟达发布了全新AI-Ready RTX笔记本电脑、AMD推出了锐龙8000G系列。戴尔科技集团资深产品经理汪志军认为，2024年是AI PC落地的早期，而1～2年后，世界上大部分的PC都会具有一定的AI任务的处理能力。3439 AIPC元年已至，CES即将发布众多新品微软宣布全新Copilot键，关注本周CES大会 关注AI PC对产业链需求的带动 ⚫行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为62.41倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.48倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。上周，日均交易额675.66亿元，较前一个交易周下降21.92%。 研究助理:陈达电话：13122771895邮箱：chenda@wlzq.com.cn ⚫上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业473只个股中，上涨34只，下跌439只，下跌比例为92.81%。 ⚫风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 正文目录 1产业动态...........................................................................................................................3 1.1半导体：半导体销售额2023年11月同比增长5.3%.......................................31.2消费电子：2023Q4全球电脑出货量同比下降2.7%，但发展前景向好.........31.3存储：预估2024年第一季DRAM合约价季涨幅约13～18%........................31.4 XR：苹果Vision Pro即将发售，2024年XR市场有望反弹............................31.5 AIPC：CES亮相多款AIPC新品，PC品牌商和芯片厂商积极布局...............3 2电子板块周行情回顾.......................................................................................................4 2.1电子板块周涨跌情况............................................................................................42.2子板块周涨跌情况................................................................................................52.3电子板块估值情况................................................................................................52.4电子行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）.......................................................................7 3.1股东增减持情况....................................................................................................73.2大宗交易情况........................................................................................................73.3限售解禁................................................................................................................9 4投资观点.........................................................................................................................11 5风险提示.........................................................................................................................11 图表1:申万一级周涨跌幅（%）....................................................................................4图表2:申万一级年涨跌幅（%）....................................................................................4图表3:申万电子各子行业涨跌幅...................................................................................5图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今）..........................................................6图表5:申万电子行业周成交额情况...............................................................................6图表6:申万电子周涨跌幅榜...........................................................................................7图表7:上周电子板块股东增减持情况...........................................................................7图表8:上周电子板块重要大宗交易情况.......................................................................7图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况...................................................................9 1产业动态 1.1半导体：半导体销售额2023年11月同比增长5.3% 1月9日，美国半导体行业协会（SIA）宣布，2023年11月全球半导体行业销售额总计480亿美元，比2022年11月的456亿美元总额增长5.3%，比2023年10月的466亿美元总额增长2.9%。SIA CEO John Neuffer表示，2023年11月份全球半导体销售额是自2022年8月以来首次同比增长，这表明全球芯片市场在进入新的一年之际继续走强，2024年全球半导体市场预计实现两位数增长。此前在2023年12月下旬，SIA表示，因PC、智能手机销售低迷，2023年全球半导体销售额预估同比下降9.4%至5200亿美元，不过2024年半导体销售额预估将增长13.1%至5884亿美元。（来源：爱集微） 1.2消费电子：2023Q4全球电脑出货量同比下降2.7%，但发展前景向好 根据IDC全球季度个人计算设备跟踪的初步数据，2023年第四季度，全球传统电脑出货量接近6,710万台，同比去年下降2.7%，已经是连续第八个季度的同比销量下滑，也是促销季所在的第四季度自2006年以来最低的出货量，突显出市场在需求疲软和依赖大幅促销的情况下表现出的低迷。但IDC全球移动和消费设备跟踪公司集团副总裁Ryan Reith表示，个人电脑的前景仍有很多积极的方面，如人工智能显然处于风头，并且预计2024年将是商用市场换机最为强劲的一年，游戏个人电脑的火热也将继续推动市场需求。（来源：IDC咨询） 1.3存储：预估2024年第一季DRAM合约价季涨幅约13～18% 根据TrendForce集邦咨询的数据，2024年第一季DRAM合约价季涨幅约13～18%，其中Mobile DRAM持续领涨，预计涨幅最高可达23%。目前观察，由于2024全年需求展望仍不明朗，故存储芯片原厂认为持续性减产仍有必要，以维持存储器产业的供需平衡。（来源：TrendForce) 1.4XR：苹果Vision Pro即将发售，2024年XR市场有望反弹 根据最新的Counterpoint全球XR (VR/AR)预测报告显示，扩展现实(XR)头显出货量预计将在2024年增加390万台，实现两位数的高同比增长。苹果公司1月8日宣布其首款混合现实头显Vision Pro定于2月2日在美国正式发售，当地时间1月19日起接受预定，这将延续2023年Meta和索尼分别推出Qu