丙烯周报：成本支撑偏强，需求端仍继续承压

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价8061元/吨（-3），华东现货价8380元/吨（+0），山东现货价8350元/吨（-25），华东基差319元/吨（+3），山东基差289元/吨（-22）。开工率69.96%（-1.14%），CFR-日本石脑油CFR24美元/吨（-18），CFR-1.2丙烷CFR-59美元/吨（-30），进口利润214元/吨（-107），厂内库存40120吨（-1950）。 丙烯下游方面：PP粉开工率28%（+4.63%），生产利润100元/吨（+25）；环氧丙烷开工率58%（-3%），生产利润-139元/吨（+494）；正丁醇开工率76%（+3%），生产利润55元/吨（+111）；辛醇开工率69%（-1%），生产利润85元/吨（+318）；丙烯酸开工率71%（-2%），生产利润400元/吨（+71）；丙烯腈开工率72%（-1%），生产利润4元/吨（+289）；酚酮开工率66%（+3%），生产利润-1000元/吨（-11）。

市场分析

地缘方面，美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡封锁，中东冲突加剧驱动油价上涨，支撑烯烃成本端。7月25日特朗普暂停空袭伊朗，但后期局势仍需关注。 丙烯供需基本面：供应端部分PDH装置临时停工，但瑞恒、国亨开工，后期关注金发PDH装置重启进度；需求端PP粉料亏损修复，PP-丙烯价差扩大，但开工仍未能明显回升；丙烯酸利润修复，开工小幅回升；PO、丁辛醇、丙烯腈利润仍亏损，下游采购意愿受压制。整体来看，短期丙烯受地缘冲突和油价上涨支撑，但后期供需基本面支撑或转弱，上行驱动或转弱，关注美伊局势和供应端回归情况。

策略

单边：谨慎偏多；跨期：无；跨品种：无。

风险

美伊地缘发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态、下游开工情况。