工业硅/多晶硅早报：多晶硅能耗新标准有望实施，工业硅新疆地区部分停产

基本面与走势评级

• 工业硅：走势评级为震荡。枯水期逐步转为丰水期，四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量预计逐步上行，但过剩预期明显。
• 多晶硅：走势评级为震荡。周产1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。传闻反内卷（提价控产）会议内容被否认，需求端6月光伏排产修复，但难有超预期表现。

交易逻辑

• 工业硅：盘面相对多晶硅偏强，云南、四川开工率超去年同期，新疆开工稍有下滑，总体产量形成对冲，但大规模减量可能性小。
• 多晶硅：主力2609合约收盘跌幅超2.2%。光伏协会提出6.3kgce/kg能耗新标，约50%产能可达标，但月度开工仅30%，即使50%产能淘汰仍存过剩格局。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：多单持有，跌破3.3万元止损。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

供应端与需求端分析

• 工业硅：供应端分析包括各地区开工率、产量变化；需求端分析涉及下游应用情况。
• 多晶硅：供应端分析包括产能变化、开工率；需求端分析包括光伏排产、市场需求。

升贴水情况

• 提供工业硅和多晶硅的升贴水市场分析。

免责声明

• 报告基于公开信息撰写，不保证准确性、完整性，不构成投资建议，仅供参考。