工业硅/多晶硅早报：多晶硅能耗新标准有望实施，工业硅供给出现收缩

基本面

• 工业硅：走势评级为震荡。四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量逐步上行。枯水期结束，丰水期到来。
• 多晶硅：走势评级为震荡。周产量1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。传闻反内卷会议提价控产，但遭头部企业否认。需求端6月光伏排产修复，但难有超预期表现。

交易逻辑

• 工业硅：盘面震荡。云南、四川开工率超去年同期，新疆开工稍有下滑，合盛计划小部分停产，四川部分因成本停产，供给走弱支撑价格。
• 多晶硅：盘面震荡，冲高无延续性。光伏协会提出6.3kgce/kg能耗新标，约50%产能达标，大部分落后产能无意愿技改，可能面临淘汰。但当前月度开工仅30%，即使50%产能淘汰，仍存过剩格局。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：多单持有，跌破3.3万元止损。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

供应端分析

• 工业硅：提供多张图表数据，显示各区域开工率、产量变化。
• 多晶硅：提供多张图表数据，显示产能、开工率变化。

下游需求端分析

• 工业硅：提供图表数据，显示下游需求变化。
• 多晶硅：提供多张图表数据，显示下游需求变化。

升贴水情况

• 工业硅：提供图表数据，显示升贴水变化。
• 多晶硅：提供图表数据，显示升贴水变化。