工业硅/多晶硅早报：双硅昨日双双上涨，反内卷和能耗传闻出现

报告日期：2026年5月8日

商品研究

报告内容摘要：

• 财政部、税务总局公告显示，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品出口退税。
• 走势评级：工业硅震荡，多晶硅看涨。

基本面：

• 工业硅： 枯水期逐步转为平水期，四川、云南新开较少，新疆开工高位，产量预期逐步上行。云南将淘汰12500kva型号炉子，2026年底能耗新规收紧标准。
• 多晶硅： 周产1.93万吨，环比持平，库存32.1万吨，环比-4.18%。传闻反内卷会议提价控产，但遭否认。4月光伏组件排产32GW，环比-22.3%，同比-44%。硅片周产10.32GW，同环比-23.4%/-4.6%。反内卷预期走强。

交易逻辑：

• 工业硅： 盘面大涨站上9100元，四川、云南复产进度可能偏慢，新疆开工高，但云南传闻淘汰炉子，能耗新规收紧标准。
• 多晶硅： 盘面大涨突破4.2万元，上涨受反内卷会议传闻影响，现货价格维持在33-35元/千克，下游高价接受度低。5月产量预计持平，库存高位但基本面触底。

操作建议：

• 工业硅：观望，逢高轻仓空。
• 多晶硅：等待回落后的做多机会。

风险点：

• 光伏行业政策，宏观政策变化，关税政策。

核心数据：

• 工业硅：四川、云南新开较少，新疆开工77%，云南将淘汰12500kva炉子，能耗新规收紧标准。
• 多晶硅：周产1.93万吨，库存32.1万吨，环比-4.18%，4月光伏组件排产32GW，环比-22.3%，硅片周产10.32GW，同环比-23.4%/-4.6%。

研究结论：

• 工业硅供应逐步上行，但政策收紧带来压力，建议观望。
• 多晶硅基本面触底，反内卷预期走强，建议等待回落后的做多机会。