沪铝内外库存低位托底 氧化铝供需缺乏利多催化

行情复盘

7月23日，沪铝期货主力合约收涨0.71%至23345.0元，持仓量增加227手至258191手。LME铝期货收跌0.08%，现货均价涨90元/吨至23260元/吨，平水。南储现货均价涨80元/吨至23330元/吨，贴水5元/吨。

背景分析

美国总统特朗普表示可能对伊朗采取更大规模的军事行动，美军已做好准备。伊朗军方称已为美军进攻做好准备。美国初请失业金人数骤降至18.7万，低于预期。欧洲央行维持利率不变，关注能源价格冲击。

宏观与基本面

中东局势紧张推动油价破百，美联储9月加息预期升温，美元升至三周高位，基本金属承压。国内铝锭库存环比减少1.6万吨至100.6万吨，消费地铝棒库存微增0.1万吨至12.1万吨。LME库存持续处于28万吨低位。

后市展望

基本面预期消费淡季带来压力，但库存去库和海外低库存提供支撑。短期多空博弈下，铝价维持区间震荡。

氧化铝市场

氧化铝主力合约跌0.70%至2712元/吨，现货均价跌4元/吨至2744元/吨，升水41元/吨。澳洲氧化铝F0B价格跌5.25美元/吨至345美元/吨。上期所仓单库存增7463吨至23.0万吨，厂库持平。

研究结论

沪铝短期维持区间震荡，支撑仍在但消费淡季带来压力。氧化铝市场处于供应宽松、需求平稳、库存累积格局，期价震荡偏弱。