行情复盘与资金流向
7月22日，沪铝期货主力合约收涨0.59%至23190.0元，当日资金整体流出5083.41万元。
宏观背景分析
美国6月通胀回落后，7月加息概率回落，市场风险偏好有所修复，但中东地缘冲突持续，通胀压力及美联储加息预期仍存反复风险，宏观多空僵持。
沪铝后市展望
- 供应端：中东地区铝产量下滑，LME库存持续去化，全球铝供应缺口持续放大，构成底部支撑。
- 需求与库存：下游虽处淡季，但铝锭社库持续去库，库存水平仍有较大去库空间。
- 结论：海外低库存及地缘风险溢价构成底部支撑，短期铝价延续震荡偏强。
沪铜分析
- 宏观面：中东局势反复，美元指数偏强震荡，宏观影响偏中性。
- 供需面：冶炼加工费持续向下，智利受天气影响铜矿供给扰动增强，矿端紧张担忧加剧。
- 库存：国内铜库存持续下降，全球铜供给紧缺对价格形成提振，但仍需警惕宏观风险。
氧化铝分析
- 价格：氧化铝价格在低位企稳。
- 基本面：几内亚矿端政策未落地，市场预期仍存，海内外供给充裕，库存压力延续。
- 成本端：消息面扰动增加，运费抬升预期增强，成本端支撑有所强化。
- 结论：供需面仍偏空，但消息面和成本端支撑增强，价格企稳。
