棕榈油周报：油价提振 棕榈油震荡走强

2026年7月27日 油价提振棕榈油震荡走强 核心观点 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫上周，BMD马棕油主连涨158收于4723林吉特/吨，涨幅3.46%； 棕 榈 油09合约 涨338收 于9570元/吨 ， 涨 幅3.66%；豆油09合约涨85收于8620元/吨，涨幅1.00%；菜油09合约涨345收于10281元/吨，涨幅3.47%；CBOT美豆油主连跌0.57收于71.87美分/磅，跌幅0.79%；ICE油菜籽活跃合约涨29.8收于823.9加元/吨，涨幅3.75%。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫油脂板块震荡收涨，棕榈油突破前期震荡区间，主要是油价上涨，提振生物柴油的经济性，高频数据显示马棕油产量环比减少，印度未来3个月有潜在的进口需求，累库压力削弱；厄尔尼诺现象增强，提供长期预期支撑。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫宏观方面，美伊暂停互袭，冲突缓和，油价高位大幅回落。基本面上，重点关注马棕油7月底累库情况以及印度8-10月潜在进口需求变化；印尼B50政策处于过渡期，稳步推进，7月起暂停柴油进口；厄尔尼诺现象逐步增强。预计短期棕榈油震荡走强运行。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：地缘冲突，生柴政策，产区天气 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连涨158收于4723林吉特/吨，涨幅3.46%；棕榈油09合约涨338收于9570元/吨，涨幅3.66%；豆油09合约涨85收于8620元/吨，涨幅1.00%；菜油09合约涨345收于10281元/吨，涨幅3.47%；CBOT美豆油主连跌0.57收于71.87美分/磅，跌幅0.79%；ICE油菜籽活跃合约涨29.8收于823.9加元/吨，涨幅3.75%。 油脂板块震荡收涨，棕榈油突破前期震荡区间，主要是油价上涨，提振生物柴油的经济性，高频数据显示马棕油产量环比减少，印度未来3个月有潜在的进口需求，累库压力削弱；厄尔尼诺现象增强，提供长期预期支撑。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年7月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.56%，出油率环比上月同期增加0.15%，产量环比上月同期减少0.77%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为943867吨，较上月同期出口的907067吨增加4.1%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为854823吨，较上月同期出口的862436吨减少0.88%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为622277吨，较上月同期出口的907601吨减少31.44%。 印尼总统宣布，本国B50棕榈油基生物柴油政策取得成功，印尼自2026年7月起全面停止进口柴油。并表示，停止柴油进口将为民众带来可观的经济效益。该国政府计划将原本用于海外燃油采购的财政资金，直接投入国内农业产业。除生物柴油外，印尼政府已启动E10汽油项目，该汽油掺混10%生物乙醇，作为全面普及生物乙醇燃料的过渡方案。印尼计划后续将乙醇掺混比例提升至E20标准。 据外媒报道，马来西亚气象部门表示，随着厄尔尼诺事件增强，预计马来西亚明年将出现创纪录的高温天气。气候专家预警，今年或将出现强厄尔尼诺甚至超强厄尔尼诺，干旱、洪涝、高温热浪等极端天气风险随之上升。马来西亚气象局局长表示，该局预测厄尔尼诺将于2027年3-5月达到峰值。气象局预判马来西亚全境降雨量显著减少、气温升高，马来半岛北部，以及马来西亚两大棕榈油主产州沙巴州、沙捞越受影响尤为突出。 截至2026年7月17日当周，全国重点地区三大油脂库存为234.61万吨，较上周增加15.20万吨，较去年同期减少1.41万吨。其中，豆油库存为117.97万吨，较上周增加7.67万吨，较去年同期增加8.79万吨；棕榈油库存为80.24万吨，较上周增加4.38万吨，较去年同期增加21.1万吨；菜油库存为36.4万吨，较上周增加3.15万吨，较去年同期减少31.3万吨。 截至7月24日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为19620吨，前一周为12760吨；棕榈油周度日均成交为340吨，前一周479吨。 宏观方面，美伊暂停互袭，冲突缓和，油价高位大幅回落。基本面上，重点关注马棕油7月底累库情况以及印度8-10月潜在进口需求变化；印尼B50政策处于过渡期，稳步推进，7月起暂停柴油进口；厄尔尼诺现象逐步增强。预计短期棕榈油震荡走强运行。 三、行业要闻 1、美国政府推动创纪录的生物燃料掺混目标，本意是扶持陷入困境的农业市场，扩大玉米、大豆等农产品需求，但这一政策正在产生意料之外的影响：美国开始增加从欧洲进口生物柴油。数据显示，自今年5月以来，已有超过1300万加仑欧洲生物柴油进入美国市场。这是自2024年12月以来首次出现欧洲生物柴油大规模流入美国市场。 2、印度央行月报指出，印尼B50生物柴油政策是本轮食用油涨价重要推手。印尼7月1日正式实施B50方案，增加国内棕榈油消耗、压缩出口货源；印度食用油对外依存度高，国内食用油通胀维持8%以上，各类油脂现货价格同比普遍走高，持续扰动全球植物油贸易流向。 3、巴西棕榈油生产商协会主席表示，通过在亚马逊地区已砍伐的土地上扩大种植，巴西可在未来十年内将油棕种植面积扩大两倍以上。并表示生物燃料需求预计将推动该行业的增长，现有扩张主要发生在此前已清理的土地上，既规避了环境风险，又确保了可持续植物油供应。 4、印度溶剂萃取商协会行业官员表示，7月至10月间进口量预计将增至月均150万吨，以迎接节日前需求高峰。 5、欧盟委员会公布的数据显示，截至7月19日，7月开始的2026/27年度欧盟棕榈油进口量为9万吨，去年同期为14万吨。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。