纸浆及胶版印刷纸周报

纸浆与胶版印刷纸综述

纸浆综述

• 当前逻辑：供应端扰动导致盘面情绪反弹，随后弱现实压力下受宏观商品影响及产品自身高库存弱需求结构导致盘面重新回调，整体维持宽幅震荡。
• 远期看法：针叶高库存弱需求的现实端压力和成本及能源压力下海外浆厂陆续减停产仍是市场博弈重点。外盘针叶强势挺价对远月纸浆现货及盘面价格形成支撑，但较高的港口库存与国产产能仍能压制盘面上方空间。后续重点关注总港口库存情况。淡季时间节点下盘面预期维持震荡盘整。
• 风险因素：宏观及商品情绪；地缘政治冲突；国外供应端扰动。
• 重点关注：1.成品提价落实情况；2.港口库存情况；3.现货成交情况。

纸浆供需解析

• 供应端：
  • 漂阔浆进口：数据来源W20发运数据，海关总署三方数据线性预估。
  • 漂针浆进口：季节性（分国别）、累计及同比（分国别）。
  • 化机浆、本色浆进口。
  • 针叶木片、阔叶木片进口。
• 需求端：
  • 国内纸浆供需解析。
• 库存端：
  • 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理。

纸浆成本利润

• 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理。

纸浆价格与价差

• 纸浆外盘报价：
  • 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理。

胶版印刷纸综述

• 当前逻辑：淡季临近，供应高压下需求转弱。低估值下预期盘面下方空间亦有限。
• 远期看法：整体需求端仍缺乏有效提振，但近期纸机转产及停产情况导致行业生产明显收缩，本期产量仍维持低位，带动行业库存继续小幅下降，整体看目前库存水平仍处于偏高位。淡季预期叠加工厂转产，市场相对悲观跟随商品预期下跌，但成本端支撑下盘面或将维持震荡偏强盘整。
• 风险因素：供应端扰动。
• 重点关注：1.工厂库存情况；2.现货成交情况。

数据来源

• 隆众资讯，中泰期货整理。