AI传媒应用-从Tokens经济到AIGC双驱动20260723

文 2026年07月24日11:54 发言人1 00:00 该应用走到哪里了？然后今天报告主要分为三个部分。第一个部分首先跟大家分享一下AI应用从to b端和to c端目前整个应用，特别是在当下的一个变化。第二个维主要是分享一下关于从流量时代进入到了token经济以及传媒板块的AIGC。在传媒板块各个细分领域传媒的一些表现。然后第三个部分就是关于AI应用的一个思辨以及相关的投资标的。 发言人1 00:32 好，接下来进入到第一个部分，是关于整个传媒板块的AI应用走到哪里了。站在2026年的七月份，其实传媒板块在经历了一月份，当时是数字营销板块的GEO，再到2月份的c dance。也就是春节期间，特别是春晚上面的很多的视频内容的创意，再到3月份的open call，在2020年六年的一季度，整个的传媒的应用是非常的朝气蓬勃。但是到了四月份甚至到6月份，整个to c的整个产品是相对比较低迷的。但是tob这个板块还是有一些新品的，比如说deep seek的V4的pro版本和flash版本。然后六月份的时候是mini max，它的M3的开源，再到质谱的GLM5.2的开源。那to b的板块的成绩大家还是有目共共睹的，特别是从全球的开源的token的调用量来看。 发言人1 01:37 然后七月份我们迎来了WIC，然后新势力公司也都发布了一些新品，像这月星辰emo以及他的agent手机，再到kimi发布了K3。K3开源之后，泉州开源他也说是7月28号还是26号之前会有一些论文出来。海外其实也在热烈讨论当中，然后再到字节的c down 2.5。 发言人1 02:03 我们可以看到对于这些企业怎么去衡量它的商业化。大家会选取ARR作为它的一个商业的坐标之一。但是我们现在要思考的就是在AIGC领域，AI生成的内容到底是在创造增量的价值，还是在稀释整个内容的稀缺性。 发言人1 02:23 因为我们需要看到各个平台上当AI内容充斥大量的供给之后，我们的注意力经济是什么？我们的审美经济是什么？他的商业价值是怎么去衡量呢？在聚集游戏、国漫、短视频、音乐哪个细分赛道呢？可以看到整个AI不仅仅是这样的，而且能够增效且增收。 发言人1 02:47 同时也要看到就是当底层的这些大模型，这是一个非常巨大的一个变量。在这个变量的之上去建立出来的产品或者应用，能否使去的去保证它的KPI的变现，它它的这个API的接口的用户数能够持续的往上增。这个商业化不管是海外的OpenAI还是anthropic，大家都离不开商业化的问题。这个就是在当下我们看到AI应用走到哪里了。就是从当下来说的话，我们看到这些技术，这些模型，以前叫周周有更新。现在大模型基本上是月月在更新，日日每一天的这个频次都是在进步。 发言人1 03:34 确实到了整个商业需要去思考的一部分。因为自从一我们看到港股这边质谱和mini max上市之后迎来高光，高光之后又又在当下又在这样的一个回调，回调之后怎么看他们回科创怎么看？以及接下来从月之暗面借月星城，再到这个新设立的公司，他们要资本化怎么去定价。这个就是是商业部分我们要去思考的部分。 发言人1 04:03 然后第二个部分就是商业价值，从整个互联网的流量经济走向了AI的token经济。也有一部分的观点认为 只是纯看token的量，这个价值不大。但是在阶段性的发展当中，token也是代表了整个模型调用量消耗量的一个量化的指标。 发言人1 04:24 而在传媒板块，我们也认为2026年也开启了从流量经济走向token经济。而这些商业化也必然成为AI新势力公司，AI上市公司离不开的一个话题。而对于传媒应用行业，也有望去承接整个AI时代新的红利。不管是剧集、电影、游戏、国漫、营销、电商、物理、AI生产奖励，这些各个细分领域的标的我们都是可以去关注的那你刚刚有提到token经济，它不是终止，也不是一个非常优秀的衡量指标。但是在作为上市的这些新势力公司，不管是质谱也好，还是mini max也好，都把token的消耗的规模也和另一个变量就是你的智能的上限，以及你智能的密度的一个乘数效应，进而去衡量你的ATI的商业价值。所以我们认为在当下从OK仍然是可以去作为一个可量化的衡量指标。 发言人1 05:30 而在目前全球开源大模型的周度的、月度的、日度的消耗量上去来说，中国企业目前都是名列前茅的。不管是从deep sick的with flash pro pro以及小米的m imo再到mini max的M3，再到质朴的他们的日日活日头更的调用两周度的和阅读的表现的，不管是环比都是非常吸引人的。而中国这些AI模型在全球的开源模型当中的消耗量也凸显出来。 发言人1 06:05 中国也开启了AI应用新的叙事。在新的叙事之下，这些AI从基膜再到上层的这些，曾经我建造以后我往这个应用走。而应用也是企业商业化离不开的一个话题。AI应用将走向何处？它的新的坐标是什么？在AI时他们这些企业怎么去给估值？护城河又是什么？ 发言人1 06:33 我们去看目前新势力公司质朴又提出来叫touch high这个样的一个计划，对于这个月之暗面来说，像kimi也推出来了K3。我们认为其实2026年整个模型的能力已经跨越了临界点。接下来特别是近期WICE这个峰会结束之后，在峰会上面大家都在讨论的，我们也是连续去参加这个会议。 发言人1 06:59 能感收到从之前去秀产品到现在，是真的要看和每一个细分领域的应用的去结合。所以接下来AI应用的下一轮的发展，必然是需要去看你的这些每个细分领域怎么去达到人机共生，怎么去应用在每一个细分领域所以它的护城河是什么？它的走向是什么？我们在当下其实是没有一个标准的答案。答案踩在哪里，都是每一个企业它探索的方向都有可能是变成一个答案。 发言人1 07:31 只是这个答案有可能是错误的，有可能是对的。但是不管是对的和错的，他的整个的灵活的修正的效率也是非常高的。所以在当下来说，我们认为AI应用将走向何处，其实是藏在每一个企业的应用当中。但是我们在看这些企业去做的时候，离不开的是什么？特别是在中国，我们需要看的是正策的护航，自上而下去看。 发言人1 08:02 不管是2025年4月份，高层领导也指出来，我国在发展人工智能方面有非常强的优势，要突出应用的导向。要看到是今年2024年4月份，高层也全面实施人工智能加行动。特别是在这个月7月份，高层也出席WIC的开幕，也提出了人工智能合作发展的行动计划。这企业的举措都能看出来，自上而下中国在整个AI的发展，在人工智能的发展是有这个政策去托底去护航。我们认为在当下整个AI应用仍然是一个不是说短期我去做一个主题的驱动，我去做一个超跌反弹。更重要的是它作为未来五年的一个规划，是五五规划当中必不可少的一个组成部分。 发言人1 08:55 这个AI应用走到哪里，我们其实也可以去细分说。一个是从人工智能的备案的书，还有一个是to b和to c的角度。截止今年的630，全国的备案的人工智能的产品有988款。其实整个和AI应用的这些产品去对比，年初来说供给是非常充沛的。但是在AI时代，我们去对比移动互联网时代的时候，我们看出在今年的七月份的时候，中国区的APPstore上面的应用总数将近有168.9万个。如果把这个移动互联网时代的APP的数据去对比AI时代的应用说来说去，AI应用的这个产品的供给量还有非常大的增量空间。这个是从整个生生成式人工智能的备案数去看我们的AI应用，现在也只是才开始而已。 发言人1 09:57 从to b和to c的角度来说，从自己的角度在六月份AR原生APP的用户量达到了4.99个亿。这个数据虽然同比增长了85%，但是它有一个非常大的一个助推动力。是春节期间，互联网大厂推出来的AIAPP的产品去获通过补贴的方式，通过内容的方式去获取到了这些用户。这个部分是整个APPto c的用户量。如果把这个用户量去对比移动互联网用户的话，它的渗透率已经比较高了。但是目前在C的入口，其实已经有第一梯队形成的一个马太效应了。 发言人1 10:41 不管是豆包千问还是deep sit，但是在to b的领域，我们可以看到agent的智能体它整个竞争是在分化的。所以按照当下来说，不管是终端的手机厂商，还是互联网大厂，都在抢占底层的入口。所以在当下来说，不管是to c的还是to b的，都需要去思考，我获取到这些用户之后，我怎么样去做商业化。 发言人1 11:09 在六月份的时候，谷歌the mine发了一个论文叫from AGI toSI。AGI代表的是人类中等水中等水平的一个智 能，而AGASI代 表 的 是什么 ？需要超 越人类 水平的 这样的 一 个AI系 统，叫artificial superintelligent。而中国的阿里之前也提出了AIASI。所以站如果我们站在ASI的角度去思考当下AI的发展，那 目前整个AI的应用仍然是处在一个相对启蒙的。 发言人1 11:44 阶段。我们可以看到整个AI的发展。从之前的这个技术的实验室里的产品，再到玩具产品，再到一个工具的普及，再到当下全民去去看整个用ARAPP去做一个科普动作。他已经是他已经完成了这个基建的三级跳跃。所以在当下来说的话，我们需要看到在将近5亿的to c的AI用户的使用基础之上，中国确实已经有占有比较大的优势。也说明AI的to c的产品已经变成一个大众级的民用的产品。 发言人1 12:23 接下来思考的是这些产品怎么去进行一个变变现。我这些目前to c的产品，不管是从月均的这些人数的使用次数达到92次，再到使用的时长超过180分钟，它的同比已经分别增长58%和40。说明什么？说明toc的这些AIAPP的入口的使用，不管是频次还是时长，已经变成了日常生活当中必不可缺不可或缺的一个部分。那不管是豆包也好，还是千万还是deep seek，他们的月活用户已经达到3.8个亿，1.6个亿和1.29个亿。这些已经说明整个to c的这个入口马太效应在持续的放大。所以在这在在当下来说的话，即便豆包推出来了，它的商业化有这个增值业务，也没有造成用户的流失。说明整个大盘的用户的基本盘他是在的即便在付费的压力测试之下，他也没有去丢。 发言人1 13:28 而在to c的产品的商业化，它一般会延续移动互联网的逻辑，首先去订阅，然后在广告，然后还有电商辅助。所以不管是豆包他借助自己的生态优势，千问借助的是阿里的生态优势。所以从to c的这些商城，这些商业模式上去看的话，它的底层逻辑都是自己各自生态资产的一个投影。所以在当下来说，to c的产品的竞争是要去看自己在移动互联网时期的这个生态。但是并不是说你这些都是每个细分领域都已经被大厂给垄断了。在每一个细分领域，对于这些每一个垂类细分的企业，它都会有通过借助AI这样的一个工具，实现新的业务的变革和重构，进而带来新的估值提升。这个是to c的一个产品以及商业化的潜力。 发言人1 14:27 接下来我们可以看到，AI应用走到哪里了，是to b的角度。因为to b其实更多也要看自己，特别是他们推出来的这个C系列。即便有自己这样的一个之前在AI时代叫APP工厂，但是到了但在移动互联网时代叫APP工厂。但是在当下来说，站在AI时代，即便有字节这样的一个庞然大物的大龙头在，依然有了这个基模的deep seek。有这个质朴，也有这个意用的像这个而且我们当下使用的这些像meta km这些产品。所以即便有这样的龙头在，但是to b和to c其实还是有很多的空间。 发言人1 15:13 这个to b的应用更多是API像C2.5它的收费按照90天收费。但是现在还没有看到c dance 2.5系列产品的数据和商业化的定价出来。但是通过这个定价，已经在to b的角度为商业化做了一个样本。不是说这样的一个商业话它一定是对的。但是这样的一个商业化在当下也是作为一个参考。不管是豆包旗下的大模型按照这个月包的方式，年包的方式，再到这个C2.0 to b的商业化的这个路径。已经从我们可以