2023年05月21日 关注二季度主业环比改善 从AIGC到具身智能AI应用场景探索持续 —传媒新消费行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -0.0 25.5 45.3 沪深300 -4.4 -2.2 -1.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒新消费行业周报：AI应用百花齐放探索 关注虚实融合》2023-05-14 2、《传媒动态研究报告：AIGC之AI驱动数智化的新起点》2023-05-07 3、《传媒新消费行业周报：2023年二季度关注虚实融合 主业修复与新技术赋能板块》2023-05-04 ▌ 本周观点更新 步入2023年5月中下旬，中国AI应用的相关热度持续，同时政策端也在相应推出征求意见稿中。海外，OpenAI的CEO出席美国国会的听证会，中外政府均针对AI的应用持续在学习，同时监管层也保持持续的跟进。任何新技术、新商业模式的发展均需政策护航与权责清晰，从政府、企业等角度，在探索AI相关商业化应用的同时，在政策监管层也与之俱进。站在2023年二季度，第一维度，关注AI驱动的虚实融合板块叠加2023年二季度业绩环比改善板块；第二维度，关注618电商节；第三维度，关注亚运会预热。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（加快“AIGC+VR/AR/MR”在城市形象、传统文化和旅游景区等场景的落地应用，打造AIGC标杆应用案例）；浙文互联600986（与元宇宙领域的前沿AIGC大模型充分融合，助力浙安果合打造出元宇宙场景生产工具之数字战士）；哔哩哔哩9626（B站“星火计划”618电商节热度启动）；蓝色光标300058（成都科幻中心产业联盟启动，蓝色宇宙与科幻产业共塑未来将持续在内容、技术、人才和产业生态方面加码投入）；遥望科技002291（迎618电商节，二季度有望受益）；华策影视300133（积极拥抱AIGC，新技术赋能优质内容作品）；浙数文化600633（主业回暖，受益于数字中国发展红利，控股子公司传播大脑与拓尔思签订战略合作协议）；姚记科技002605（主业均有望在2023年回暖修复，球星卡业务受益于2023年亚运会驱动的体育新消费）；芒果超媒300413（乘风破浪的姐姐第四季持续热播中，2023年7月公司基于《大侦探》节目内容上线的《森林进化论》也将完成独立app上线）；横店影视603103（电影《红色特工》拟定档，2023 年供给与需求均有望双升助力主业回暖可期）；博纳影业001330（《别叫我“赌神”》定档6月21日）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注文字视觉化阅读板块，如中信出版300788、果麦文化301052、新经典603096、荣信文化301201、掌阅科技、阅文集团等，借力新渠道或新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（自研产品《火炬之光：无限》于5月10日正式公测；-20020406080(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 《火力苏打》将于6月9日正式上线；由公司发行的解谜游戏《画中世界（Gorogoa）》手机版，将于5月26日正式发售）；吉比特603444（代理产品《这个地下城有点怪》将于5月30日全平台上线；自研产品《一念逍遥》全新印象曲《一念封神》于5月15日上线）；百奥家庭互动2100（自研产品《时序残响》于5月19日开启「序夜」测试，目前该游戏在TapTap的预约量超83万）；电魂网络603258（作为《梦三国2》的版权方，公司积极开展《梦三国2》项目国家集训队参赛人员推荐的相关工作）；青瓷游戏6633（2.0版本《最强蜗牛：无限》即将于下半年上线，WoNiuGPT将会随《最强蜗牛：无限》一同推出；《新仙剑奇侠传之挥剑问情》将于6月9日正式上线）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-05-19 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 300133.SZ 华策影视 7.55 0.21 0.27 0.32 35.65 27.96 23.59 买入 300413.SZ 芒果超媒 29.52 0.98 1.18 1.40 30.26 25.02 21.09 买入 002605.SZ 姚记科技 31.90 0.86 1.46 1.80 37.20 21.85 17.72 买入 603096.SH 新经典 21.71 0.84 1.02 1.26 25.76 21.28 17.23 买入 300058.SZ 蓝色光标 10.82 -0.87 0.25 0.30 -12.39 43.28 36.07 买入 603466.SH 风语筑 14.19 0.11 0.72 0.90 128.53 19.71 15.77 买入 603103.SH 横店影视 16.99 -0.50 0.45 0.55 -33.95 37.76 30.89 买入 600986.SH 浙文互联 6.66 0.06 0.21 0.25 109.00 31.71 26.64 买入 600633.SH 浙数文化 12.50 0.39 0.51 0.57 32.31 24.51 21.93 买入 603258.SH 电魂网络 45.47 0.82 1.25 1.61 55.59 36.38 28.24 买入 603444.SH 吉比特 463.56 20.33 22.23 26.74 22.80 20.85 17.34 买入 300788.SZ 中信出版 35.13 0.66 0.96 1.18 52.98 36.59 29.77 买入 001330.SZ 博纳影业 9.19 -0.05 0.22 0.36 -175.05 41.77 25.53 买入 002291.SZ 遥望科技 19.35 -0.29 0.71 0.94 -66.52 27.25 20.59 买入 300957.SZ 贝泰妮 100.95 2.48 3.19 4.05 40.68 31.65 24.93 买入 301052.SZ 果麦文化 62.05 0.57 1.09 1.50 109.55 56.93 41.37 买入 002739.SZ 万达电影 13.18 -0.88 0.51 0.51 -14.94 25.78 25.78 未评级 300251.SZ 光线传媒 8.60 -0.24 0.26 0.26 -35.39 33.33 33.33 未评级 300860.SZ 锋尚文化 58.20 0.11 2.90 2.90 543.42 20.08 20.08 未评级 300896.SZ 爱美客 495.00 5.84 8.91 8.91 84.76 55.56 55.56 未评级 600415.SH 小商品城 8.41 0.20 0.38 0.38 41.76 22.14 22.14 未评级 2400.HK 心动公司 19.77 -1.17 0.10 0.68 -16.90 203.84 28.88 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.38 0.00 0.04 0.06 100.29 10.47 6.02 未评级 6633.HK 青瓷游戏 5.20 0.07 0.59 0.75 74.30 8.83 6.95 未评级 0772.HK 阅文集团 28.52 0.59 1.20 1.46 48.33 23.70 19.55 未评级 3738.HK 阜博集团 2.18 0.02 0.06 0.11 124.46 36.08 19.44 未评级 9992.HK 泡泡玛特 16.28 0.35 0.68 0.93 46.53 23.96 17.46 未评级 0700.HK 腾讯控股 298.78 19.34 15.78 18.30 15.45 18.93 16.33 未评级 9626.HK 哔哩哔哩-W 126.43 -18.99 -11.68 -4.47 -6.66 -10.83 -28.30 未评级 1024.HK 快手-W 44.88 -3.22 -0.92 0.95 -13.94 -48.92 47.46 未评级 3690.HK 美团-W 115.32 -1.09 1.21 3.57 -105.79 95.48 32.34 未评级 2331.HK 李宁 43.13 1.54 1.85 2.24 27.95 23.29 19.22 未评级 2020.HK 安踏体育 77.47 2.76 3.34 4.03 28.07 23.19 19.22 未评级 IQ.O 爱奇艺 36.72 -0.02 0.22 0.41 -1,836.07 167.22 90.16 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8967元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.0079元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 行业观点和动态 ......................................................................... 5 1.1、 传媒行业回顾 .................................................................... 5 1.2、 传媒行业动态 .................................................................... 8 1.3、 电影市场 ........................................................................ 8 1.4、 电视剧市场 ...................................................................... 10 1.5、 综艺节目市场 .................................................................... 11 1.6、 游戏市场 ........................................................................ 12 2、 上市公司重要动态：增减持、投资等情况 ................................................... 14 3、 本周观点更新 ........................................................................... 15 4、 本周重点推